A precificação de opções é influenciada por vários fatores, incluindo o preço do subjacente, as taxas de juros e a volatilidade. A volatilidade é uma métrica para a velocidade e o movimento do ativo subjacente e, se todos os fatores forem iguais, como preço de exercício e preço do subjacente, quanto maior a volatilidade, maior o preço da opção. Nesta lição, examinaremos as ferramentas do Volatility Lab do Trader Workstation para analisar a volatilidade e como inserir uma ordem usando tipos de ordem desenvolvidos para negociar opções de acordo com os níveis de volatilidade.
Volatility Lab
Vamos começar apresentando o Volatility Lab. Clique no botão “Nova janela” no canto superior esquerdo do Mosaico e role para baixo até a seção Ferramentas de opções. Selecione Ferramentas avançadas de opções e, em seguida, Volatility Lab. O Volatility Lab será preenchido com o ticker ativo. Você pode alterar o símbolo ao clicar no menu suspenso no canto superior esquerdo de qualquer painel.
O Volatility Lab consiste em três guias separadas que oferecem ferramentas para analisar a volatilidade implícita, a volatilidade histórica e a comparação por setor. As guias contêm ferramentas semelhantes, mas com configurações diferentes para oferecer ao usuário diversos dados em uma única área.
Vamos examinar cada guia.
A guia Volatilidade implícita é composta de cinco ferramentas: Volatilidade implícita, Perfil de volatilidade, Desvio multivencimentos, Desvio temporal e Contratos não exercidos.
A ferramenta Volatilidade implícita está localizada no canto superior esquerdo da tela. Ela oferece uma visão retrospectiva da volatilidade implícita para todos os vencimentos disponíveis para um ticker.
Clique no sinal de mais ao lado de Últimos dias de negociação para selecionar os vencimentos que você deseja visualizar. Agora selecione o período. Você pode escolher 1 semana, 1, 2 ou 6 meses, 1 ano ou criar um período personalizado.
Mova o cursor no gráfico sobre o dia e você verá a volatilidade implícita de cada vencimento para aquele dia. Use esse gráfico para ver se a volatilidade implícita foi relativamente alta ou baixa em um determinado período passado. O preço do símbolo subjacente é exibido ao fundo em uma escala de cinza.
Logo abaixo da Volatilidade implícita está a ferramenta Perfil de volatilidade.
A ferramenta Perfil de volatilidade mostra a volatilidade implícita e a histórica lado a lado. Você pode desmarcar a Volatilidade implícita ou a Volatilidade histórica ao clicar na caixa ao lado delas. Clique no ícone de engrenagem para alterar o período de anual para diário ou use o perfil para comparar a volatilidade implícita do ticker escolhido com a de outras ações do setor ao alterar para o modo de comparação. No modo de comparação, clique no sinal de mais no lado esquerdo para selecionar as empresas que você deseja comparar ou insira um símbolo de sua preferência.
No canto superior direito, você verá a tela Desvio multivencimentos. Isso exibe o prêmio pago pelas opções em cada vencimento. Clique no ícone de engrenagem para escolher entre preço de exercício ou “Moneyness”, que é a posição do preço de exercício em relação ao subjacente, no eixo X. Escolha os vencimentos ao selecionar o sinal de mais no canto superior esquerdo ao lado de “Últimos dias de negociação”. Você pode selecionar a data que deseja visualizar, bem como escolher o intervalo de preços de exercício que deseja aplicar ao gráfico.
Em seguida, temos a ferramenta Desvio temporal.
Assim como na tela Desvio multivencimentos, o eixo X pode ser ajustado para mostrar Preços de exercício ou Moneyness por meio do ícone de engrenagem. Essa ferramenta é útil para traçar um gráfico de como o preço evoluiu ao longo de um determinado período, a fim de identificar o possível catalisador do desvio, como um evento de distribuição de lucros ou uma notícia. Escolha entre vários períodos predefinidos ou configure uma data personalizada ao clicar no sinal de mais no canto superior esquerdo ao lado de “Dias”.
No canto inferior direito, há a ferramenta “Contratos não exercidos”. Ao clicar no ícone de engrenagem, é possível escolher entre contratos não exercidos e volume de opções, bem como visualizar calls e puts no mesmo gráfico ou em gráficos separados.
Escolha qual vencimento você deseja visualizar ao clicar no sinal de mais no canto superior esquerdo. Cada vencimento receberá uma cor no gráfico de barras. Contratos não exercidos e Volume são úteis para avaliar o interesse do mercado em um vencimento e preço de exercício.
Agora, vamos dar uma olhada na guia Volatilidade histórica, na parte inferior da janela.
A guia Volatilidade histórica consiste em três ferramentas: Volatilidade histórica, que é igual à Volatilidade implícita, mas mostra dados históricos em relação à volatilidade implícita, a ferramenta Perfil de volatilidade e a ferramenta Intervalo de tempo. Cada ferramenta pode ser ajustada conforme o usuário achar necessário para obter o período e a exibição desejados.
A terceira guia é a Comparação do setor, que consiste em cinco ferramentas: Comparações personalizadas, Comparação de volatilidade implícita, Preço do subjacente, Comparação do desvio e Comparação do perfil de volatilidade.
A ferramenta Comparações personalizadas é pré-configurada com concorrentes do setor, e você pode adicionar os símbolos que desejar. Ela permite que você compare o preço do subjacente, a volatilidade implícita e histórica e a razão entre a volatilidade implícita e a volatilidade histórica. Marque a caixa ao lado de cada símbolo para ver outras ferramentas no layout.
A ferramenta Comparação da volatilidade implícita é igual à tela Implícita e Histórica discutida anteriormente, mas com as configurações definidas para o modo de comparação. O gráfico exibe as volatilidades implícitas de todos os concorrentes em relação ao subjacente escolhido, de modo que você possa comparar facilmente as volatilidades implícitas de cada empresa e usá-las na sua análise.
No canto superior direito está a ferramenta Preço do subjacente. Ela exibe o ticker de cada concorrente ao longo do tempo. Escolha 1 semana, 1 mês, 2 meses, 6 meses, 1 ano ou um período personalizado.
As duas últimas ferramentas: a comparação do desvio e a comparação do perfil de volatilidade foram discutidas anteriormente. Em vez de mostrar vários vencimentos, elas mostram vários subjacentes para que você possa fazer uma comparação detalhada do grupo de ações.
Volatility Trader
Agora que já vimos como usar o Volatility Lab para pesquisar tendências de volatilidade implícita e histórica, vamos abrir o Volatility Trader na área Nova janela, rolando para baixo até Ferramentas avançadas de opções e clicando em Volatility Trader. O Volatility Trader exibe os preços de bid e ask em termos de volatilidade em vez de prêmio. Traders de opções podem querer adaptar uma ordem para que ela seja acionada somente se a volatilidade implícita estiver acima ou abaixo de um nível específico.
Insira um símbolo, selecione a opção e escolha um preço de exercício e um vencimento.
O tipo de ordem padrão é “Vol” para Volatilidade e, depois que uma ordem é criada, é possível selecionar Anual ou Diária para exibir a volatilidade da ordem na coluna denominada Tipo de volatilidade. A volatilidade usada para calcular o preço-limite da ordem é exibida na coluna Volatilidade e pode ser ajustada para alterar o preço-limite. Você também pode ajustar o preço-limite e ver a alteração na volatilidade.
Abaixo da coluna de volatilidade, vamos aumentar a volatilidade e ver como isso afeta o preço-limite. Agora, reduziremos a volatilidade e o preço-limite será menor.
Vamos inserir uma ordem de compra com um preço-limite abaixo do bid ao definir um nível de volatilidade menor que o bid e clicar em “Transmitir”. A tela de confirmação da ordem exibe a ordem em termos de volatilidade. Clique em “Transmitir” para tornar a ordem ativa.
A IBKR oferece vários tipos de ordens indexadas à volatilidade, incluindo Indexada primária, Indexada intermediária, Indexada ao mercado e Indexada à superfície.
Agora, lançaremos uma ordem de volatilidade indexada primária ao clicar na linha da opção e definir o tipo de ordem como “PEGPRIMVOL”. Um valor aparecerá na coluna do valor de compensação. Isso é expresso em termos de volatilidade e pode ser ajustado para ser mais ou menos agressivo, dependendo do valor inserido.
Nas ordens indexadas primárias, a compensação está vinculada ao bid para ordens de compra e ao ask para ordens de venda. Ajustarei até 11% e você verá o aumento do preço-limite. Clique em “Transmitir” para enviar a ordem.
Todas as ordens baseadas em volatilidade também podem ser acessadas no Classic TWS sem a necessidade de abrir o Volatility Trader.
Como podemos ver, volatilidade é uma parte importante da precificação de opções. Esperamos que você tenha gostado desta lição sobre o Volatility Lab do TWS e o Volatility Trader.
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