As commodities agrícolas apresentam desafios únicos que podem afetar os preços, bem como os retornos potenciais, e não importa se você negocia futuros de milho ou investe em fundos negociados em bolsa (ETFs) relacionados à soja: identificar e entender alguns dos principais riscos para seu investimento é fundamental.
Riscos relacionados ao clima, geopolítica, cadeias de suprimento, alavancagem e até mesmo psicologia de mercado podem ser decisivos para o resultado da sua estratégia de negociação.
Volatilidade de preços
Os preços das commodities agrícolas podem ser extremamente voláteis, pois são frequentemente afetados por diversos fatores, incluindo eventos climáticos severos como secas, inundações, furacões, tornados ou geadas, que podem destruir colheitas inteiras ou criar escassez repentina.
Outros disruptores comuns da cadeia de suprimentos que consequentemente contribuem para a volatilidade de preços são infestações de pragas e doenças de plantas. Até mudanças sazonais ou colheitas precoces/tardias podem influenciar os preços. Todos esses fatores podem causar oscilações súbitas de preços que podem pegar os traders desprevenidos.
Exemplo:
De 2012 a 2014, os preços do café passaram por significativos períodos de volatilidade em meio a uma série de eventos climáticos e surtos de doenças.
Durante esse período, a doença fúngica Ferrugem do café (ou “CLR”) foi um dos disruptores mais significativos para a colheita e cadeias de suprimento de café em muitos países da América Central, incluindo Honduras, Guatemala, El Salvador e Nicarágua, com uma perda estimada na produção de 15% a 40%, dependendo do país. Isso estimulou um aumento nos preços globais do café, entre outros efeitos adversos.
No entanto, por volta de 2013, o aumento da produção em países como Brasil e Colômbia levou a um excesso de oferta no mercado, e os preços caíram. Em 2014, quando uma seca severa atingiu o Brasil, os preços voltaram a subir.
Cadeias de suprimento
Qualquer ponto ao longo das cadeias de suprimento pode enfrentar riscos significativos, pois as commodities devem ser colhidas, armazenadas, transportadas e entregues. Se um porto fecha, por exemplo, ou a infraestrutura de armazenamento é danificada, o fluxo de commodities pode ser interrompido. Esse tipo de evento também afeta os preços e pode dificultar ou encarecer a liquidação dos contratos.
Geopolítica e macroeconomia
Os participantes do mercado também estão expostos a riscos geopolíticos e macroeconômicos, incluindo políticas comerciais como tarifas, proibições de exportação ou sanções. Esses fatores podem alterar a oferta e demanda global da noite para o dia.
Risco cambial
Há também o risco cambial, quando flutuações podem afetar a competitividade de preços das commodities dos EUA no exterior (as commodities agrícolas globais são precificadas em dólares americanos), bem como mudanças nas taxas de juros e tendências inflacionárias mais amplas, que também podem influenciar os mercados de commodities, frequentemente por meio de mudanças no comportamento dos investidores e fluxos de capital.
Conflitos globais, instabilidade política, política governamental
No geral, conflitos globais ou instabilidade política em um país produtor ou importador importante podem gerar turbulências no mercado.
Exemplo
Por volta de fevereiro de 2023, o governo da Costa do Marfim se envolveu mais ativamente nos mercados de cacau ao restringir a compra da commodity por vários grandes traders com o objetivo de garantir a disponibilidade do cacau para as empresas locais.
Como a Costa do Marfim é responsável pela maior parte da produção mundial de cacau, as decisões do governo do país despertaram preocupações sobre possíveis períodos de escassez, visto que grandes empresas internacionais, como a Cargill, foram essencialmente impedidas de comprar cacau.
Alavancagem
É importante observar que, se você negocia futuros, também precisa lidar com alavancagem, o que pode ampliar ganhos e perdas. Um pequeno movimento na direção errada pode resultar em uma chamada de margem, forçando você a depositar mais recursos ou liquidar sua posição. Em mercados voláteis, isso pode acontecer com bastante rapidez, especialmente se você estiver excessivamente alavancado ou não usar ferramentas de gerenciamento de risco, como ordens stop-loss. Por isso, é importante entender sua tolerância ao risco e o capital em jogo.
Sentimento de mercado/especulação
Riscos podem surgir do sentimento predominante do mercado, que pode ser impulsionado por manchetes, mídias sociais ou posicionamento institucional. Qualquer um desses fatores pode levar a movimentos irracionais de preços.
Por exemplo, um rumor sobre uma safra ruim de café brasileiro pode elevar os preços mesmo que os fatos não sejam confirmados. A movimentação especulativa intensa nos mercados de trigo ou soja pode causar bolhas temporárias de preços que não refletem os fundamentos econômicos. Tudo isso pode criar riscos para qualquer pessoa que mantém posições durante períodos de alta especulação ou alarde.
Contratos não exercidos
Uma maneira de interpretar sinais de mercado é por meio da análise de contratos não exercidos, que representam o número total de contratos futuros em aberto, ou o número de posições ativas no mercado, tanto compradas (long) quanto vendidas a descoberto (short). Abordamos o conceito de contratos não exercidos na lição anterior sobre contratos futuros. Traders e investidores podem consultar tabelas para avaliar a liquidez e, quando combinam essa análise com uma análise dos movimentos de preços, podem identificar tendências de alta ou baixa no mercado.
Por exemplo, a alta nos preços acompanhada de um aumento no número de contratos não exercidos pode sinalizar a entrada de capital no mercado, enquanto preços em queda e contratos não exercidos em alta podem indicar que novas posições vendidas a descoberto (short) estão sendo adicionadas. Se o número de contratos não exercidos cair, isso pode significar que a tendência está perdendo força, à medida que os traders fecham posições.
Dados sobre contratos não exercidos são normalmente usados com dados de preço e volume ao realizar análises técnicas ou tomar decisões de hedge, especialmente em mercados de commodities e futuros.
Se, por exemplo, os futuros de milho estão subindo e o número de contratos não exercidos está subindo, isso pode sugerir que novos compradores estão entrando no mercado, o que sinaliza uma tendência de alta saudável. No entanto, se os preços sobem e o número de contratos não exercidos cai, isso pode indicar cobertura de posições vendidas a descoberto (short) em vez de uma pressão real de compra.
Saiba mais
Na mídia:
USDA Closes Mexican Border to Protect U.S. Livestock from New World Screwworm
Códigos de produtos e bolsas
- Futuros de café “C” (KC)
- Futuros de cacau (CC)
- Futuros de açúcar “Sugar No. 11” (SB)
- Futuros de algodão “Cotton No. 2” (CT)
Podcasts da IBKR
When Trade Wars Hit the Farm… Who Gets Plowed Under?
Lean Hog Futures – Is Anyone Bringing Home the Bacon?
Live Cattle Futures – Herd Around the World
Sugar Futures – Talk About a Cereal Killer
Eyepopping Corn Prices – Fueling Food Inflation
The War on Wheat – How Much Bread Is on The Table?
Traders’ Academy
Introduction to Grains and Oilseeds
Understanding South American Soybean Futures
Hedging with Grain and Oilseed Futures and Options
Introduction to TWS Order Types
Introduction to Technical Analysis
Intermediate Technical Analysis
Traders’ Insight
Corn Sustainability in the United States
Navigating the U.S. Planting Season with Enhanced Risk Management
A Brewing Storm for Arabica Coffee
How Commodity Prices Impact Inflation
Explore o CME Market Pulse para saber mais informações sobre contratos futuros agrícolas, incluindo milho, soja, trigo de Chicago, gado vivo e muito mais. A ferramenta oferece insights gerados por IA sobre mercados futuros e disponibiliza atualizações diárias, incluindo preços de liquidação, variações diárias, máximas e mínimas, e comparações entre anos. Isso ajuda os investidores a tomar decisões bem fundamentadas ao destacar movimentos e tendências relevantes do mercado.
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