Las materias primas agrícolas presentan desafíos únicos que pueden afectar tanto a los precios, como a los rendimientos potenciales. Ya sea que usted esté negociando futuros sobre maíz o invirtiendo en un fondo cotizado (ETF) relacionado con la soja, identificar y comprender algunos de los principales riesgos para su inversión puede ser fundamental.
De hecho, los riesgos derivados del clima, la geopolítica, las cadenas de suministro, el apalancamiento o incluso la psicología del mercado pueden ser determinantes para el resultado de su estrategia de negociación.
Volatilidad de precios
Los precios de las materias primas agrícolas pueden ser extremadamente volátiles, ya que a menudo se ven afectados por factores como fenómenos climáticos severos —sequías, inundaciones, huracanes, tornados o heladas— que pueden destruir cosechas enteras o provocar una escasez repentina.
Otros factores frecuentes que alteran las cadenas de suministro y contribuyen a la volatilidad de los precios son las plagas y las enfermedades de las plantas. Incluso los cambios estacionales o las cosechas tempranas o tardías pueden incidir directamente en los precios. De hecho, todos estos factores pueden provocar oscilaciones repentinas de los precios que toman por sorpresa a los operadores.
Ejemplo:
Entre 2012 y 2014, los precios del café experimentaron fuertes episodios de volatilidad debido a una serie de fenómenos meteorológicos y brotes de enfermedades.
Durante este período, la enfermedad transmitida por hongos conocida como roya del café (o «CLR», por sus siglas en inglés) fue uno de los principales factores que afectaron a la cosecha de granos de café y a las cadenas de suministro en muchos países de Centroamérica, como Honduras, Guatemala, El Salvador y Nicaragua, con una pérdida estimada en los rendimientos de entre un 15 % y un 40 %, dependiendo del país. Esto provocó una subida de los precios del café a nivel mundial, entre otros efectos negativos.
Sin embargo, en torno a 2013, el aumento de la producción en países como Brasil y Colombia generó un exceso de oferta en el mercado, lo que hizo caer los precios. Estos volvieron a subir en 2014, cuando Brasil sufrió una grave sequía que reavivó las preocupaciones sobre la oferta.
Cadenas de suministro
Cualquier punto dentro de la cadena de suministro puede suponer riesgos importantes, ya que las materias primas deben cosecharse, almacenarse, transportarse y entregarse correctamente. Si, por ejemplo, se detiene un puerto o se daña la infraestructura de almacenamiento, el flujo de materias primas puede interrumpirse. Este tipo de acontecimientos también repercute en los precios y puede dificultar o encarecer el cumplimiento de los contratos.
Geopolítica y macroeconomía
Los participantes del mercado también están expuestos a riesgos geopolíticos y macroeconómicos, incluidas políticas comerciales como aranceles, prohibiciones de exportación o sanciones, cualquiera de los cuales puede modificar drásticamente la oferta y la demanda mundiales de un día para otro.
Riesgo de tipo de cambio
También existe el riesgo de tipo de cambio, donde las fluctuaciones pueden afectar a la competitividad de precios de las materias primas estadounidenses en el extranjero (dado que muchas materias primas agrícolas se negocian en dólares estadounidenses). También influyen los cambios en los tipos de interés y las tendencias inflacionarias generales, que pueden afectar a los mercados de materias primas, a menudo a través de cambios en el comportamiento de los inversores y en los flujos de capital.
Conflictos mundiales, inestabilidad política y políticas gubernamentales
En general, un conflicto mundial o una situación de inestabilidad política en un país productor o importador clave pueden tener fuertes repercusiones en todo el mercado.
Ejemplo
Alrededor de febrero de 2023, el gobierno de Costa de Marfil incrementó su participación en los mercados de cacao al restringir el acceso de varios operadores importantes a la compra de esta materia prima. El objetivo era garantizar la disponibilidad del cacao para las empresas locales del país.
Como Costa de Marfil es responsable de la mayor concentración mundial de producción de cacao, las medidas adoptadas por su gobierno generaron preocupación por la posible escasez. Como resultado, algunas grandes empresas internacionales, como Cargill, quedaron prácticamente excluidas de la compra de cualquier parte de dicha producción.
Apalancamiento
Es importante tener en cuenta que si usted opera con futuros, también está operando con apalancamiento, lo cual puede amplificar tanto las ganancias como las pérdidas. Un movimiento pequeño en la dirección equivocada puede provocar una llamada de margen (margin call), lo que le obligaría a depositar más fondos o a liquidar su posición. En los mercados que se mueven con rapidez, esto puede suceder muy rápidamente, sobre todo si está excesivamente apalancado o si no utiliza herramientas de gestión del riesgo, como las órdenes stop-loss. Por eso es tan importante conocer su tolerancia al riesgo y el capital en juego.
Sentimiento del mercado y especulación
Pueden surgir riesgos derivados del sentimiento predominante del mercado, el cual puede estar determinado por los titulares de noticias, las redes sociales o el posicionamiento institucional, cualquiera de los cuales puede generar movimientos de precios irracionales.
Por ejemplo, un rumor sobre una mala cosecha de café en Brasil puede provocar un aumento repentino de los precios, incluso si los hechos no han sido confirmados. O bien, si los especuladores comienzan a invertir masivamente en trigo o soja, pueden crearse burbujas de precios temporales que no reflejan los fundamentos reales del mercado. Todo esto puede suponer un riesgo para cualquier persona que mantenga posiciones abiertas durante períodos de alta especulación o exageración.
Interés abierto
Una forma de interpretar las señales del mercado es a través del interés abierto, que representa el número total de contratos de futuros pendientes —es decir, la cantidad de posiciones activas en el mercado— tanto largas como cortas. Ya hablamos del interés abierto en nuestra lección anterior sobre contratos de futuros. Los operadores e inversores pueden consultar estas tablas para evaluar la liquidez y, al combinarlas con los movimientos de precios, pueden obtener indicios sobre tendencias alcistas o bajistas en el mercado.
Por ejemplo, la subida de los precios, unida al aumento del interés abierto, puede significar que está entrando dinero nuevo en el mercado, mientras que la caída de los precios y el aumento del interés abierto podría indicar que se están añadiendo nuevas posiciones cortas. Si el interés abierto disminuye, puede ser una señal de que la tendencia pierde fuerza, ya que los operadores están cerrando posiciones.
De hecho, el interés abierto suele utilizarse junto con el precio y el volumen a la hora de realizar análisis técnicos o tomar decisiones de cobertura, especialmente en los mercados de futuros sobre materias primas y financieros.
Por ejemplo, si los futuros sobre maíz están subiendo y el interés abierto también aumenta, esto podría sugerir que están entrando nuevos compradores al mercado, lo que indicaría una tendencia alcista saludable. En cambio, si los precios suben, pero el interés abierto disminuye, esto podría significar una cobertura de posiciones cortas más que una verdadera presión compradora.
Más información
En las noticias:
USDA cierra la frontera con México para proteger al ganado de EE. UU. de un nuevo parásito
Códigos de producto y mercados
- Futuros de café «C» (KC)
- Futuros de cacao (CC)
- Futuros de azúcar núm. 11 (SB)
- Futuros de algodón núm. 2 (CT)…
Pódcast de IBKR
When Trade Wars Hit the Farm… Who Gets Plowed Under?
Lean Hog Futures – Is Anyone Bringing Home the Bacon?
Live Cattle Futures – Herd Around the World
Sugar Futures – Talk About a Cereal Killer
Eyepopping Corn Prices – Fueling Food Inflation
The War on Wheat – How Much Bread Is on The Table?
Traders’ Academy (cursos disponibles en idioma inglés)
Introducción a los granos y las semillas oleaginosas
Funcionamiento de los futuros de soja sudamericana
Cobertura con futuros y opciones sobre granos y semillas oleaginosas
Introducción a los tipos de órdenes de TWS
Introducción al análisis técnico
Traders’ Insight (artículos disponibles en idioma inglés)
Sostenibilidad del maíz en Estados Unidos
Enfrentando la temporada de siembra en EE. UU. con una mejor gestión de riesgo
La tormenta que se avecina para el café arábica
Cómo los precios de las materias primas afectan a la inflación
Acceda a CME Market Pulse para obtener información detallada sobre los contratos de futuros agrícolas, incluidos los de maíz, soja, trigo de Chicago, ganado en pie y muchos más. Esta herramienta ofrece información oportuna, generada por IA, sobre los mercados de futuros, y proporciona actualizaciones diarias que incluyen precios de liquidación, cambios diarios, máximos y mínimos, y comparaciones año tras año. De esta forma, ayuda a los operadores a tomar decisiones mejor fundamentadas al resaltar movimientos y tendencias significativas del mercado.
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