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Centro de educación sobre la negociación con margen

Centro de formación sobre la negociación con margen

Introducción

La negociación con margen está directamente relacionada con la gestión del riesgo. El aumento de su apalancamiento permite disponer de un poder de compra más alto en el mercado, así como la oportunidad de aumentar su potencial de ganancias.

Imagine que dispone de 50,000 USD en efectivo, recibe un préstamo de 50,000 USD para la compra de una casa y, posteriormente, ende esa casa por 500,000 USD. Gracias al apalancamiento para entrar en el mercado inmobiliario, ha aumentado el rendimiento de su inversión significativamente. No obstante, aunque se ha beneficiado de una gran ganancia, también ha aumentado el riesgo de pérdida si la inversión no hubiera sido beneficiosa para usted.

En esta página se presentarán las definiciones de margen, los métodos de cálculo y los tipos de cuentas disponibles con Interactive Brokers para operar con margen.


¿En qué consiste el concepto de 'margen'?

Comprar con margen consiste en tomar fondos prestados para comprar valores.

Modelos de margen y cuentas de negociación

Los modelos de margen determinan los tipos de cuenta que puede abrir con IB y los tipos de instrumentos financieros con los que opera. La negociación con margen utiliza dos metodologías principales: el margen basado en reglas y el margen basado en riesgo.

En los sistemas de margen basado en reglas, el margen requerido se calcula de acuerdo con una fórmula definida y se aplica a cada instrumento financiero que puede negociarse con margen. Este es el tipo de estrategia de margen más común para operadores y valores estándar.

En los sistemas de margen basados en el riesgo, los cálculos de margen se basan en su cartera de negociación. Las posiciones en su cuenta se ponderan entre sí y se evalúan en función de su perfil de riesgo para determinar sus requisitos de margen. Los operadores con mucha experiencia suelen utilizar esta estrategia. También es utilizada para los contratos de commodities.


Tabla básica sobre los cálculos del margen

Los requisitos de margen se calculan basándose en las normativas o en el riesgo.

Método de cálculo del margen Productos disponibles
Sistema de cálculo de margen basado en reglas: se aplican cálculos predeterminados y estáticos en cada posición o grupos de posiciones (estrategias). Cuentas de margen: acciones estadounidenses, opciones sobre índices, opciones sobre acciones, SSF y fondos mutuos.
Todas las cuentas: fórex; bonos; acciones asiáticas, europeas y canadienses; opciones sobre índices y opciones sobre acciones canadienses.
Sistema de cálculo de margen basado en el riesgo: los mercados evalúan el valor de riesgo máximo para todas las posiciones de una cartera o subcartera en el mismo día de negociación (por ejemplo, un contrato de futuros y todas las opciones sobre ese contrato). Cuentas de margen de cartera: acciones estadounidenses, opciones sobre índices, opciones sobre acciones, SSF y fondos mutuos.
Todas las cuentas: todos los futuros y opciones sobre futuros, independientemente de la cuenta. Opciones sobre índices y opciones sobre acciones fuera de los EE. UU. y Canadá, independientemente de la cuenta.

Los requisitos de margen para cada subyacente se indican en la página web del mercado del mercado correspondiente al contrato. En la página futuros y FOP encontrará un resumen de los requisitos de los principales contratos de futuros, así como enlaces a los sitios web de los mercados.


Margen de valores y margen de commodities

Es importante remarcar las diferencias entre los márgenes de valores y los márgenes de commodities, dado que se rigen por normas diferentes. La negociación con margen de valores ofrece apalancamiento al incrementar el ratio de efectivo de su cuenta con el fin de aumentar su poder de compra. Por tanto, si dispone de 5 000 USD y toma prestado otros 5 000 USD, dispondrá de un apalancamiento de 2:1 y su poder de compra habrá aumentado a 10 000 USD.

El margen de commodities se determina de una manera completamente diferente: implica la utilización de su propio capital como colateral. Es un depósito para respaldar la volatilidad del contrato, cuyo valor variará en función de las fluctuaciones del mercado.

Rasgo distintivo Cálculo
Margen de valores Tomar capital prestado para comprar valores

Préstamo de margen + depósito de margen = valor de mercado de valores

Depósito de margen >= requisito de margen
Margen de commodities Depósito de capital en su cuenta de negociación para entrar en un contrato de materias primas.

Colateral = cantidad de liquidez requerida para complementar un contrato de futuros

Colateral >= requisitos de margen

Los requisitos de margen para cada subyacente se indican en la página web del mercado del mercado correspondiente al contrato. En la página futuros y FOP encontrará un resumen de los requisitos de los principales contratos de futuros, así como enlaces a los sitios web de los mercados.


Margen inicial y margen de mantenimiento

Los requisitos de margen indican la cantidad y la manera en la que puede pedir prestado, el tipo de depósito que necesita realizar y el valor que necesita mantener en la cuenta. Si no se cumplen estos requisitos se liquidarán sus activos hasta que se hayan cumplido los requisitos.

Margen inicial de valores

El porcentaje del precio de compra de los valores que el inversor ha de depositar en su cuenta.

Ha de disponer de un mínimo de 2 000 USD o el 100% del precio de compra (el valor inferior de los dos) depositado con IB.

Margen de mantenimiento de valores

La cantidad mínima de liquidez en la posición de valores que debe mantenerse en la cuenta del inversor.

Comprar con margen

Cálculo de margen para valores

IBKR calcula el margen de los valores manera diferente en las cuentas de margen y en las cuentas margen de cartera. Los cálculos para valores con margen Reg T se describen a continuación. Para obtener más información sobre cuentas de margen de cartera, haga clic en la pestaña de margen de cartera superior.


Los cálculos de margen a valores en cuentas de margen se aplican tal como se describe a continuación:
  1. En el momento de la operación.
  2. En tiempo real durante la sesión bursátil.
  3. Al final de la sesión bursátil.
  4. Trasnoche.

En cuanto a los cálculos de margen, es importante recordar que aplicamos el requisito de margen inicial Regulación T al final del día operativo (3:50 p.m.) como parte del cálculo de la cuenta de Special Memorandum Account (SMA). En el momento de la operación y en tiempo real durante la sesión, se aplicarán nuestros propios cálculos de margen, los cuales se describen a continuación.


También puede utilizar los siguientes cálculos de liquidación:
  1. ¿Cómo se determina el último precio de acción antes de que se empiece a liquidar una posición?
  2. ¿Cuántas acciones liquidamos?

Puede realizar un seguimiento en tiempo real de la mayoría de los valores utilizados en los cálculos mencionados en esta página desde la ventana de cuenta de TWS.


1. Cálculo del margen en el momento de la transacción

Cuando abra una nueva posición, IBKR tendrá en cuenta las cuestiones siguientes:

Se requiere que disponga de un mínimo de 2000 USD o equivalente en liquidez de valores con valor de préstamo o NAV en commodities para abrir una nueva posición. Si no cumple este requisito inicial, no podrá abrir una posición nueva en su cuenta de valores de margen.

Al enviar una orden, se lleva a cabo una comprobación de los fondos disponibles en tiempo real. Si los fondos disponibles, tras la solicitud de orden, son iguales o mayores a cero se aceptará la orden; si los fondos disponibles fueran negativos, la orden se rechazará.

El cálculo de margen inicial en el momento de la operación para valores se muestra a continuación: El margen inicial utilizado en estos cálculos es nuestro margen inicial, el cual se indica en las páginas de margen específico por producto.

Ejemplo: Cálculo de margen inicial de valores en el momento de operación

Fondos disponibles > 0
(Fondos disponibles = liquidez de valores con valor de préstamo (ELV1) - requisito de margen inicial)


Solicitud de orden enviada
Si la cuenta tiene un mínimo de
$2000 o equivalente USD de liquidez de valores con valor de préstamo (ELV1)
Continuar...
De lo contrario
Orden rechazada
Comprobación de fondos disponibles:
Fondos disponibles = [liquidez con valor de préstamo (ELV1) - margen inicial]
Si fondos disponibles >= 0
Orden enviada
De lo contrario
Orden rechazada
1Liquidez con valor de préstamo (ELV) = [valor en efectivo total + valor de acciones + valor de bono + valor de fondos + valor de opciones europeas y asiáticas]

En el momento de la operación, también comprobamos el límite de apalancamiento para establecer nuevas posiciones. La limitación de apalancamiento es un requisito de margen interno que limita el riesgo asociado con el cierre de posiciones largas mantenidas en margen. Realizamos el siguiente cálculo para asegurar que el valor de posición bruto no sea más de 30 veces el valor de liquidación neto menos el valor de las opciones sobre futuros:

Ejemplo: Verificación de apalancamiento de posición en tiempo de operación
Valor de posición bruto de valores <= 30 * (valor de liquidación neto - valor de opciones sobre futuros)

Si el resultado de este cálculo se cumple, entonces no habrá excedido el tope de apalancamiento por establecer nuevas posiciones. Si la operación colo cara su cuenta por encima del tope de apalancamiento (es decir, que el cálculo no se cumple), la orden no se aceptará.


Solicitud de orden enviada
Comprobación del tope de apalancamiento de la nueva posición
Si el valor en bruto de la posición de valores1 <=
30 * (valor de liquidación neto2 - valor de opciones sobre futuros3)
Orden enviada
De lo contrario
Orden rechazada
1Valor bruto de la posición en valores = [valor en acciones largas + valor en acciones cortas + valor en opciones largas + valor en opciones cortas + valor de fondo]
2Valor de liquidación neto = [VALORES:(Valor en efectivo total + valor de acción + valor de opciones sobre valores + valor de bonos + valor de fondo) + MATERIAS PRIMAS: (valor en efectivo total (que incluye PyG de futuros) + valor de opciones sobre materias primas)]
3Valor de opciones sobre futuros = (según establecido por el mercado)

2. Cálculos de margen en tiempo real

Durante la sesión, se aplicarán los cálculos siguientes a su cuenta de valores en tiempo real:

A continuación se muestra el cálculo del margen de mantenimiento en tiempo real para valores. El margen de mantenimiento utilizado en estos cálculos es nuestro requisito de margen de mantenimiento, el cual se indica en las páginas de margen de forma específica para cada producto. En los cálculos siguientes, por "exceso de capital" se refiere al exceso de capital de margen de mantenimiento.

Ejemplos: cálculo del margen de mantenimiento de valores en tiempo real

Exceso de capital >= 0
(Exceso de capital = capital de valores con valor de préstamo - requisito de margen de mantenimiento)

Comprobación de exceso de capital
Si el exceso de capital1 >= 0
Requisito de margen de mantenimiento cumplido
De lo contrario
Posiciones liquidadas en tiempo real
1Exceso de capital = [Valor total en efectivo + valor de acciones + valor de bonos + valor de fondo + valor de opciones europeas y asiáticas] - (requisito de margen de mantenimiento)

Hay una comprobación en tiempo real del apalancamiento general de posiciones para garantizar que el valor de posición bruto no sea más de 50 veces el valor de liquidación neto más el valor de opciones sobre futuros. La limitación de apalancamiento es un requisito de margen interno que limita el riesgo asociado con el cierre de posiciones largas mantenidas en margen. Los cálculos se muestran a continuación.

Ejemplo: Comprobación de apalancamiento de posición en bruto en tiempo real

Valor de posición bruto para valores <= 50 * (valor de liquidación neto - valor de opciones sobre futuros)

Si el resultado de estos cálculos no es cierto, las posiciones podrían liquidarse para reducir el apalancamiento bruto de posiciones.

Comprobación del tope de apalancamiento de la nueva posición
Si el valor bruto de la posición de valor1 <=
50 * (valor de liquidación neto2 - valor de opciones sobre futuros3)
Se acepta el apalancamiento de posición en bruto de cuenta
De lo contrario
Liquidación de cuenta para reducir apalancamiento
1Valor bruto de la posición en valores = [valor en acciones largas + valor en acciones cortas + valor en opciones largas + valor en opciones cortas + valor de fondo]
2Valor de liquidación neto = [VALORES:(Valor en efectivo total + valor de acción + valor de opciones sobre valores + valor de bonos + valor de fondo) + MATERIAS PRIMAS: (valor en efectivo total (que incluye PyG de futuros) + valor de opciones sobre materias primas)]
3Valor de opciones sobre futuros = (según establecido por el mercado)

Se realiza una comprobación adicional de apalancamiento en efectivo para asegurar que el valor de liquidación de fórex total no sea más de 250 veces el valor de liquidación neto, como se indica a continuación.

Comprobación del apalancamiento de capital en tiempo real

Valor de liquidación total de todas las operaciones FX no liquidadas <= 250 * (valor de liquidación neto)

Si el resultado de estos cálculos no es cierto, podría producirse liquidación de cuenta.

Comprobación de tope de apalancamiento en efectivo
Si el valor de liquidación total de todas las operaciones FX no liquidadas <=
250 * (valor de liquidación neto1)
Se acepta el apalancamiento de efectivo en cuenta
De lo contrario
Liquidación de cuenta para reducir apalancamiento
1Valor de liquidación neto = [VALORES: (Valor en efectivo total + valor de acciones + valor de opciones sobre valores + valor de bonos + valor de fondo) + MATERIAS PRIMAS: (Valor en efectivo total (que incluye PyG de futuros) + valor de opciones sobre materias primas)]

IBKR reduce la marginabilidad de las acciones de las cuentas que mantienen posiciones concentradas relativas a las acciones en circulación (SHO) de una compañía. Para cuentas de margen, este algoritmo incrementa la garantía requerida para las posiciones en acciones que excedan al 1% del SHO publicado desde su posición por defecto hasta 100% (en otras palabras, decrece la cantidad de dinero que puede ser prestada contra la posición en acciones hacia cero). A una concentración del 5 %, las posiciones tienen un requisito de margen del 100 %.

Las grandes posiciones de bonos relativas al tamaño de emisión pueden generar un aumento del requisito de margen. La revisión de la marginabilidad de bonos se realiza periódicamente para considerar redenciones y amortizaciones, así como otros factores, que podrían afectar la liquidez restante del instrumento concreto. Los bonos menos líquidos reciben un tratamiento de margen menos favorable.

Liquidaremos automáticamente cuando la cuenta quede por debajo del requisito de margen. No obstante, para que un cliente pueda gestionar el riesgo antes de la liquidación, se calcula un 'margen suave' (soft edge margin - SEM) durante la sesión bursátil. Desde el inicio del día operativo hasta 15 minutos antes del cierre del día operativo, el margen suave (SEM) permite que el déficit de margen en la cuenta esté dentro de un porcentaje específico del valor de liquidación neto de la cuenta, actualmente del 10%. Cuando acabe el SEM, debe cumplirse el requisito de mantenimiento completo. Cuando el SEM no aplique, la cuenta debe cumplir con el 100% del margen de mantenimiento.

El inicio del margen suave de un contrato es el momento más tardío de:

  • apertura del mercado, o el momento de apertura más tardío si se cotiza en varios mercados;
  • o el inicio de horas de liquidación, las cuales se basan en la divisa de negociación, categoría de activo, mercado y producto.

El fin del margen suave de un contrato es lo más temprano de:

  • 15 minutos antes del cierre del mercado, o el momento de cierre más temprano si se cotiza en varios mercados;
  • 15 minutos antes del fin de horas de liquidación; o
  • en el momento de la aplicación del Reg T.

Si una cuenta queda por debajo del margen de mantenimiento mínimo, no se liquidará automáticamente hasta que quede por debajo del margen suave (SEM). Esto permite a la cuenta de cliente estar en violación del margen durante un breve periodo de tiempo. El margen suave no se muestra en TWS. Una vez la cuenta ha quedado por debajo del margen SEM, se requiere que cumpla con el margen de mantenimiento completo.

IBKR se reserva el derecho de restringir el acceso a margen suave en cualquier día dado y eliminarlo completamente en momentos de volatilidad intensificada.

3. Cálculos de final del día y SMA

IBKR comprueba en tiempo real el saldo de una cuenta especial asociada con su cuenta de valores de margen, denominada 'Special Memorandum Account' (SMA). IBKR calcula un saldo activo de su cuenta SMA a lo largo del día operativo y aplica los requisitos de margen Reg T inicial al final del día operativo. No se permitirán retiradas de capital que causen que la cuenta SMA esté en negativo en tiempo real.

Tal como se ha mencionado anteriormente, calculamos la cuenta SMA en tiempo real a través del día operativo, pero ejecutamos los requisitos de margen Reg T inicial (generalmente 50% para acciones o 100% para valores no marginales) al final de la sesión. Siempre que tenga un cambio de posición durante el día operativo, comprobaremos el saldo de su cuenta SMA al final del día operativo de EE. UU. (15:50-17:20, hora de NY), para garantizar que es mayor o igual a cero.

Usamos los cálculos siguientes para comprobar el saldo de su cuenta SMA en tiempo real y para aplicar los requisitos de margen Reg T inicial a los valores que puedan comprarse con margen. Estos cálculos son los mismos que los que se utilizan durante la sesión bursátil. En el primer cálculo, se añaden "los requisitos de margen inicial para operaciones de hoy" a las órdenes de VENTA y se sustraen a las órdenes de COMPRA, y se basan en los requisitos de margen Reg T inicial estadounidenses.

Una cuenta Special Memorandum Account (SMA) consta del valor mayor de los siguientes:
SMA =
[SMA día previo +/- cambio en efectivo del día +/- requisitos de margen inicial de operaciones de día en curso]
o
[Liquidez con valor de préstamo - margen Reg T]
Si el saldo de SMA al final del día operativo es negativo,
su cuenta estará sujeta a liquidación.

La cuenta SMA se calcula según las normas siguientes:

  • Los depósitos en efectivo se acreditan a la cuenta SMA.
  • Las retiradas de capital se debitan de la cuenta SMA.
  • Los dividendos se acreditan a la cuenta SMA.
  • Las operaciones se consolidan sobre una base de contrato por día.
    • Las pérdidas y ganancias realizadas, es decir, PyG intradía, se registran en la cuenta SMA.
    • Las comisiones e impuestos se debitan de la cuenta SMA.
    • Todas las operaciones (una por contrato) se registran en la cartera al final del día operativo; si el margen Reg T de la cartera aumenta, la cantidad aumentada se debita de la cuenta SMA; si el margen Reg T de la cartera disminuye, la cantidad reducida se acredita a la cuenta SMA. En estos cálculos se utiliza, si se necesita, el precio actual del subyacente.
    • Los beneficios de las ventas de opciones se acreditan a la cuenta SMA.
    • Las primas para las opciones compradas se debitan de la cuenta SMA.

      El cambio a cuenta SMA que resulte de operaciones es, efectivamente, el cambio en liquidez Reg T menos el cambio en margen Reg T.
  • Las transferencias universales se tratan del mismo modo que los depósitos y retiradas de capital.
  • Apreciación del mercado: si el exceso Reg T de una cuenta de margen es mayor que la cantidad de la cuenta SMA al cierre (normalmente las 16:00, h (hora del este)), la cuenta SMA se ajusta para igualar el exceso de Reg T. El saldo de una cuenta SMA nunca se reducirá debido a los movimientos del mercado. Exceso RegT = 0 o (capital RegT - Margen RegT), la cantidad mayor de las dos.
  • Las operaciones de divisas no afectan a las cuentas SMA.
  • Las tarifas, como la tarifa de cancelación de orden, las cuotas de datos de mercado, etc. no afectan a las cuentas SMA.
  • Se informa al gestor de crédito sobre los ejercicios y asignaciones (EA) cuando recibimos los informes de las cámaras de compensación. Se considerarán como operaciones de ese día. Por ejemplo, al vencimiento, recibimos avisos EA durante el fin de semana; estas operaciones tienen fecha del viernes en el sistema de compensación, pero el gestor de crédito las tratará como operaciones del lunes, a efectos de la cuenta SMA. Las solicitudes de ejercicio no cambian la cuenta SMA. Las transacciones DVP se consideran operaciones bursátiles.

4. Cálculos de margen overnight

Las acciones tienen requisitos de margen adicionales cuando se mantienen durante la noche. Haga clic aquí para ver los requisitos de margen overnight para acciones.

5. ¿Cómo se determina el último precio de acción antes de que se empiece a liquidar una posición?


Utilice las siguientes series de cálculos para determinar el último precio de acción de una posición antes de que comencemos a liquidar esa posición. Estos cálculos se aplican solo a las posiciones de acciones simplificadas.

(Capital prestado / # de acciones)/(1-tasa de margen) = último precio antes de la liquidación

6. ¿Cuántas acciones liquidamos?


Tal como se muestra en la página de cálculo del margen, se calcula la cantidad de exceso de capital (exceso de margen) en su cuenta de margen en tiempo real. Si su saldo de exceso de capital es inferior a cero, se liquidarán las posiciones en su cuenta para que el saldo de exceso de liquidez sea como mínimo de cero.

Puede utilizar los siguientes cálculos para determinar el capital en acciones que se liquidará en su cuenta de margen para que su saldo de exceso de capital vuelva a ser cero. Estos cálculos solo se aplican a las acciones.

Cantidad a liquidar = (déficit de exceso de capital * 4)


Ejemplos de margen de valores

La siguiente tabla muestra un ejemplo de una secuencia típica de eventos de negociación
que incluye valores y cómo afectan a una cuenta de margen.[5]


Día 1: depósito $10,000.00 en efectivo en cuenta de margen.
Después del depósito, los valores de la cuenta serán como estos:
Capital 10,000.00 USD Depósito inicial
Valor de mercado de valores 0.00 USD Sin mantener posiciones
Liquidez con valor de préstamo (ELV1) 10,000.00 USD
Margen inicial 0.00 USD IM = 25% * valor de acciones
Margen de mantenimiento (MM) 0.00 USD MM = 25% * valor de acciones
Fondos disponibles 10,000.00 USD ELV - MI
Exceso de liquidez 10,000.00 USD ELV - MM
1Liquidez con valor de préstamo (ELV) = Valor de capital total + valor de acciones + valor de bonos + valor de fondos + valor de opciones europeas y asiáticas

Día 1: Cálculo de SMA al final del día
Margen Reg T 0.00 USD Margen Reg T = 50% * valor de acciones
SMA2 10,000.00 USD SMA >= 0
Requisito SMA satisfecho, no hay liquidación
2SMA = El mayor valor de:
(SMA día previo +/- cambio en el capital del día +/- margen inicial de operaciones regT del día en curso) o
(Liquidez con valor de préstamo - margen Reg T)
Día 2: el cliente COMPRA 500 acciones de títulos XYZ a 40.00 USD/acción.
Cantidad total = 20,000.00 USD. Tras la operación, los valores de la cuenta serán así:
Capital (10,000.00 USD)
Valor de mercado de valores 20,000.00 USD
Liquidez con valor de préstamo (ELV1) 10,000.00 USD
Margen inicial 5,000.00 USD IM = 25% * valor de acciones
Margen de mantenimiento (MM) 5,000.00 USD MM = 25% * valor de acciones
Fondos disponibles 5,000.00 USD ELV - IM
Fondos disponibles aquí >=0 en el momento de la negociación, de modo que se envió la operación.
Exceso de liquidez 5,000.00 USD ELV - MM
1Liquidez con valor de préstamo (ELV) = Valor de capital total + valor de acciones + valor de bonos + valor de fondos + valor de opciones europeas y asiáticas

Día 2: cálculo de SMA al final del día
Margen Reg T 10,000.00 USD Margen Reg T = 50% * valor de acciones
SMA2 0.00 USD SMA = El valor mayor de:
($10,000.00 – $0.00 – $10,000.00) o
($10,000.00 – $10,000.00)
SMA >= 0
Requisito SMA satisfecho, NO hay liquidación
2SMA = El mayor valor de:
(SMA día previo +/- cambio en el capital del día +/- margen inicial de operaciones regT del día en curso) o
(Liquidez con valor de préstamo - margen Reg T)
Día 3: primero, el precio de XYZ sube a 45.00/por acción.
Los valores de la cuenta ahora son así:
Capital (10,000.00 USD)
Valor de mercado de valores 22,500.00 USD
Liquidez con valor de préstamo (ELV1) 12,500.00 USD
Margen inicial 5,625.00 USD IM = 25% * valor de acciones
Margen de mantenimiento (MM) 5,625.00 USD MM = 25% * valor de acciones
Fondos disponibles 6,875.00 USD ELVIM
Exceso de liquidez 6,875.00 USD ELV - MM
Exceso de liquidez >=0, de modo que NO hay LIQUIDACIÓN.
1Liquidez con valor de préstamo (ELV) = Valor de capital total + valor de acciones + valor de bonos + valor de fondos + valor de opciones europeas y asiáticas
Día 3, más tarde: el precio de XYZ cae a $35.00/acción.
Los valores de la cuenta ahora son así:
Capital (10,000.00 USD)
Valor de mercado de valores 17,500.00 USD
Liquidez con valor de préstamo (ELV1) 7,500.00 USD
Margen inicial 4,375.00 USD IM = 25% * valor de acciones
Margen de mantenimiento (MM) 4,375.00 USD MM = 25% * valor de acciones
Fondos disponibles 3,125.00 USD ELVIM
Exceso de liquidez 3,125.00 USD ELV - MM
1Liquidez con valor de préstamo (ELV) = Valor de capital total + valor de acciones + valor de bonos + valor de fondos + valor de opciones europeas y asiáticas

Día 3, más tarde: Cálculo SMA fin del día
Margen Reg T 8,750.00 USD Margen Reg T = 50% * valor de acciones
SMA2 0.00 USD SMA = El valor mayor de:
($0.00 +/– $0.00 + $0.00)
o
($7,500.00 – $8,750.00)
SMA >= 0
Requisito SMA satisfecho, NO hay liquidación
2SMA = El mayor valor de:
(SMA día previo +/- cambio en el capital del día +/- margen inicial de operaciones regT del día en curso) o
(Liquidez con valor de préstamo - margen Reg T)
Día 4: el cliente VENDE 500 acciones de XYZ a $45.00/acción.
Cantidad total = 22,500.00 USD. Tras la operación, los valores de la cuenta serán así:
Capital 12,500.00 USD
Valor de mercado de valores 0.00 USD Posiciones ya no mantenidas
Liquidez con valor de préstamo (ELV1) 12,500.00 USD
Margen inicial 0.00 USD IM = 25% * valor de acciones
Margen de mantenimiento (MM) 0.00 USD MM = 25% * valor de acciones
Fondos disponibles 12,500.00 USD ELV-IM
Exceso de liquidez 12,500.00 USD ELV - MM
1Liquidez con valor de préstamo (ELV) = Valor de capital total + valor de acciones + valor de bonos + valor de fondos + valor de opciones europeas y asiáticas

Día 4: cálculos SMA al final del día
Margen Reg T 0.00 USD Margen Reg T = 50% * valor de acciones
SMA2 12,500.00 USD SMA = el valor mayor de:
($0.00 +/– $0.00 + $11,250.00) o
($12,500.00 – $0.00)
SMA >= 0
Requisito SMA satisfecho, NO hay liquidación
2SMA = El mayor valor de:
(SMA día previo +/- cambio en el capital del día +/- margen inicial de operaciones regT del día en curso) o
(Liquidez con valor de préstamo - margen Reg T)
Día 5: el cliente intenta COMPRAR 500 acciones de ABC a $101.00/acción.
Cantidad total = 50,500.00 USD. Los valores en el momento del intento de operación serían:
Capital 12,500.00 USD
Valor de mercado de valores 0.00 USD
Liquidez con valor de préstamo (ELV1) 12,500.00 USD
Margen inicial 12,625.00 USD IM = 25% * valor de acciones
Margen de mantenimiento (MM) 12,625.00 USD MM = 25% * valor de acciones
Fondos disponibles (125.00 USD) ELV-IM
Fondos disponibles <=0
de modo que la operación se rechaza.
Exceso de liquidez (125.00 USD) ELV - MM
1Liquidez con valor de préstamo (ELV) = Valor de capital total + valor de acciones + valor de bonos + valor de fondos + valor de opciones europeas y asiáticas
Día 5, más tarde: más tarde, en el día 5, el cliente compra acciones.
El cliente COMPRA 300 acciones de ABC a $100.00/acción.
Cantidad total = $30,000.00. Tras la operación, los valores de la cuenta serán así:
Capital (17,500.00 USD)
Valor de mercado de valores 30,000.00 USD
Liquidez con valor de préstamo (ELV1) 12,500.00 USD
Margen inicial 7,500.00 USD IM = 25% * valor de acciones
Margen de mantenimiento (MM) 7,500.00 USD MM = 25% * valor de acciones
Fondos disponibles 5,000.00 USD ELVIM
Exceso de liquidez 5,000.00 USD ELV - MM
1Liquidez con valor de préstamo (ELV) = Valor de capital total + valor de acciones + valor de bonos + valor de fondos + valor de opciones europeas y asiáticas

Día 5, más tarde: cálculos de SMA, fin del día
Margen Reg T 15,000.00 USD Margen Reg T = 50% * valor de acciones
SMA2 -2,500.00 USD SMA = el gran valor de:
($12,500 +/– $0.00 – $15,000.00) o
($12,500.00 – $15,000.00)
SMA = ($2,500.00) que es < 0
Las acciones se liquidan.
2SMA = El mayor valor de:
(SMA día previo +/- cambio en el capital del día +/- margen inicial de operaciones regT del día en curso) o
(Liquidez con valor de préstamo - margen Reg T)
Día 5 alternativo: Se considera un escenario para el día 5 alternativo, en el cual el precio de las acciones ABC cae.
El precio de ABC baja a $75.00/acción.
Los valores de cuenta ahora se verían como sigue:
Capital (17,500.00 USD)
Valor de mercado de valores 22,500.00 USD
Liquidez con valor de préstamo (ELV1) 5,000.00 USD
Margen inicial 5,625.00 USD IM = 25% * valor de acciones
Margen de mantenimiento (MM) 5,625.00 USD MM = 25% * valor de acciones
Fondos disponibles (625.00 USD) ELVIM
Exceso de liquidez (625.00 USD) ELV - MM
Exceso de capital < 0
de modo que las acciones se liquidarán.
1Liquidez con valor de préstamo (ELV) = Valor de capital total + valor de acciones + valor de bonos + valor de fondos + valor de opciones europeas y asiáticas


Cálculos de margen de commodities

Su cuenta universal consta de dos segmentos: uno para valores y otro para commodities (futuros, SSF y opciones sobre futuros). Los requisitos de margen para materias primas son establecidos por cada mercado y siempre están basados en el riesgo.


Aplicamos los cálculos de margen a la negociación de materias primas como sigue:
  1. En el momento de la operación.
  2. En tiempo real durante la sesión bursátil.
  3. Liquidación en tiempo real.
  4. Beneficio de margen del 50 %.

Puede realizar un seguimiento de la mayoría de los valores utilizados en los cálculos descritos en esta página en tiempo real en la ventana de cuenta de la Trader Workstation (TWS).


1. Cálculo del margen en el momento de la transacción


Cuando abra una nueva posición, IBKR tendrá en cuenta las cuestiones siguientes:

  • Requisito del valor inicial mínimo
  • Cálculo de margen inicial en el momento de operación

Se requiere que se disponga de un mínimo de 2,000 USD o equivalente en valor de liquidación neto de materias primas para abrir una nueva posición.

En una cuenta de materias primas, usted puede cumplir este requisito con activos en divisas que no sean su divisa base. Si no cumple con este requisito inicial, intentaremos transferir efectivo de su cuenta de valores para satisfacer el requisito cuando se reciba una operación.

Si no tiene el mínimo de 2000 USD o equivalente del valor liquidación neto de materias primas o no puede cumplir con el requisito inicial de liquidez mínima con activos en otra divisa, o si no hay suficiente capital en su cuenta de valores para cumplir con este requisito, no podrá abrir una nueva posición en su cuenta de materias primas.

Al enviar una orden, se lleva a cabo una comprobación de los fondos disponibles en tiempo real. Si los fondos disponibles, tras la solicitud de orden, son iguales o mayores a cero se aceptará la orden; si los fondos disponibles fueran negativos, la orden se rechazará.

Los cálculos de margen inicial al momento de operación para materias primas se indican a continuación. Los mercados individuales establecen el margen inicial utilizado en estos cálculos y se indican en la página de margen de Futuros y FOP .

Ejemplo: Cálculo de margen inicial al momento de operación para materias primas

Fondos disponibles > 0
(Fondos disponibles = valor de liquidación neto de materias primas2 - Requisito de margen inicial3)


Solicitud de orden enviada
Si la cuenta tiene un mínimo de
$2000 o equivalente USD de liquidez de valores con valor de préstamo (ELV1)
Continuar...
De lo contrario
Orden rechazada
Comprobación de fondos disponibles:
Fondos disponibles = [Valor de liquidación neto de materias primas (NLV2) - Requisito inicial de margen3]
Si fondos disponibles >= 0
Orden enviada
De lo contrario
Orden rechazada
1Liquidez con valor de préstamo (ELV) = [valor de capital total + valor de acción + valor de bono + valor de fondos + valor de opciones europeas y asiáticas]
2Valor de liquidación neto de materias primas (NLV) = [valor de capital total que incluye: (PyG de futuros) + valor de opciones sobre materias primas]
3Requisito de margen inicial establecido por el mercado

2. Cálculos de margen en tiempo real


Durante la sesión, se aplicarán los cálculos siguientes a su cuenta de valores en tiempo real:

  • Cálculo del margen de mantenimiento en tiempo real
  • Margen suave - SEM

Nuestros cálculos de margen de mantenimiento en tiempo real para materias primas se muestran a continuación. El margen de mantenimiento utilizado en este cálculo está establecido por los mercados individuales y se indica en la página de margen de Futuros y FOP. En los cálculos siguientes, por "exceso de capital" se refiere al exceso de capital de margen de mantenimiento.

Ejemplo: Cálculo de margen de mantenimiento de materias primas en tiempo real

Exceso de capital >= 0
(Exceso de capital1 = valor de liquidación neto de materias primas2 - Requisito de margen de mantenimiento3)


Comprobación de exceso de capital
Si el exceso de capital1 >= 0
Requisito de margen de mantenimiento cumplido
De lo contrario
Posiciones liquidadas en tiempo real
1Exceso de capital = [valor de liquidación neto de materias primas - requisito de margen de mantenimiento]
2valor de liquidación neto de materias primas = [valor de capital total que incluye: (PyG de futuros) + valor de opciones sobre materias primas]
3Requisito de margen de mantenimiento Según configurado por el mercado

Asimismo, se liquidarán las cuentas cuyo valor de liquidación neto sea negativo en la fecha de negociación o en la fecha de liquidación. Debe tenerse en cuenta que, mientras los futuros se liquidan cada noche, las opciones sobre futuros se tratan, generalmente, sobre una base de estilo de prima, lo que significa que no se liquidarán hasta que las opciones se hayan vendido o hayan vencido. Por tanto, para determinadas combinaciones de posiciones de futuros y opciones sobre futuros puede haber una diferencia en flujos de caja que podría causar que el capital fuera negativo aunque el valor neto de liquidación sea positivo. Además, hay un grupo de opciones para las cuales la costumbre local es liquidar en efectivo la opción cada noche en la cámara de compensación (por ej. opciones HKFE HSI), pero nosotros podríamos elegir marginar esas opciones con una base de estilo de prima.

Liquidaremos automáticamente cuando la cuenta quede por debajo del requisito de margen. No obstante, para que un cliente pueda gestionar el riesgo antes de la liquidación, se calcula un 'margen suave' (soft edge margin - SEM) durante la sesión bursátil. Desde el inicio del día operativo hasta 15 minutos antes del cierre del día operativo, el margen suave (SEM) permite que el déficit de margen en la cuenta esté dentro de un porcentaje específico del valor de liquidación neto de la cuenta, actualmente del 10%. Cuando acabe el SEM, debe cumplirse el requisito de mantenimiento completo. Cuando el SEM no aplique, la cuenta debe cumplir con el 100% del margen de mantenimiento.

El inicio del margen suave de un contrato es el momento más tardío de:

  • apertura del mercado, o el momento de apertura más tardío si se cotiza en varios mercados;
  • o el inicio de horas de liquidación, las cuales se basan en la divisa de negociación, categoría de activo, mercado y producto.

El fin del margen suave de un contrato es lo más temprano de:

  • 15 minutos antes del cierre del mercado, o el tiempo de cierre más temprano si se cotiza en varios mercados;
  • o 15 minutos antes del fin de horas de cotización.

Si una cuenta queda por debajo del margen de mantenimiento mínimo, no se liquidará automáticamente hasta que quede por debajo del margen suave (SEM). Esto permite a la cuenta de cliente estar en violación del margen durante un breve periodo de tiempo. El margen suave no se muestra en TWS. Una vez la cuenta ha quedado por debajo del margen SEM, se requiere que cumpla con el margen de mantenimiento completo.

IBKR se reserva el derecho de restringir el acceso a margen suave en cualquier día dado y eliminarlo completamente en momentos de volatilidad intensificada.

3. Liquidación en tiempo real


La liquidación en tiempo real se produce cuando su cuenta de materias primas no cumple con el requisito de margen de mantenimiento. Sin embargo, antes de liquidar haremos lo siguiente:

  • Transferiremos el exceso de capital de su cuenta de capital a su cuenta de materias primas para cumplir con el requisito de margen de mantenimiento.
  • Para ayudarle a que usted cumpla con sus requisitos de margen, le proporcionaremos mensajes emergentes e información de cuenta codificada por colores para notificarle que se está acercando a una seria deficiencia de margen. TWS destacará la fila en la ventana de cuenta cuyo valor esté en una situación de peligro.

Liquidamos las posiciones de clientes en contratos con entrega física poco antes de su vencimiento. Los contratos con entrega física son contratos que requieren la entrega física de la materia prima subyacente (por ejemplo, futuros sobre petróleo o futuros sobre gas). La liquidación normalmente comienza tres días antes del primer día de aviso y tres días antes del último día operativo para posiciones cortas. Ciertos contratos tienen diferentes calendarios.

4. Beneficio de margen del 50 %


Algunos productos de futuros tienen un margen del 50 % de los requisitos de margen normales durante el horario de negociación habitual para cada tipo de producto. Cada día, 15 minutos antes del cierre de la sesión operativa normal para un producto, los requisitos de margen revertirán al 100% del requisito hasta el momento de apertura de las horas operativas normales del día siguiente. Los requisitos de margen siempre se aplicarán al 100% para todas las transacciones de diferencial.

Para una lista completa de los productos para los que tenemos un margen del 50%, consulte la página Futuros - requisitos de margen intradía en la página Futuros y FOP.


Ejemplo de margen de commodities

La siguiente tabla muestra un ejemplo de una secuencia típica de eventos operativos relacionados con materias primas. Aunque nuestra cuenta Universal transfiere automáticamente fondos entre los segmentos de valores y materias primas de la cuenta, para simplificar el ejemplo siguiente asumiremos que el efectivo de la cuenta permanece en el segmento de materias primas de la cuenta.


Acción Capital Requisito de margen Valor de liquidación neto
1. Depósito $5,000.00 +5,000.00 USD 5,000.00 USD
2 compra 1 contrato de futuros ES 5,000.00 USD 2,813.00 USD 5,000.00 USD
$850.00 * 50 (multiplicador), requisito de margen inicial ES = $2,813.00
3. Final del día: el precio ES llega a $860.00 5,500.00 USD 2813.00 USD 5,500.00 USD
Ganancia $10.00 * 50 = $500.00
Valor de liquidación neto > $2,813.00 Sin liquidación.
4. Día siguiente: el precio ES baja a $810.00 3,000.00 USD 4,500.00 USD 3,000.00 USD
Pérdida $50.00 * 50 = $2,500.00
Valor de liquidación neto < $4,500.00 margen de mantenimiento trasnoche Hay liquidación.


Requisitos de margen


Haga clic en el botón que figura a continuación para obtener más información sobre los requisitos de margen:

Consultar

Avisos legales
  1. Todas las liquidaciones están sujetas a la estructura de comisiones normal. Los clientes de asesores no estarán sujetos a tarifas de asesor para ninguna transacción de liquidación.
  2. Se calcula al final del día bajo las normas de margen estadounidenses.
  3. Requisitos de margen inicial calculados bajo las normas de Regulación T estadounidenses. Puede encontrar estos requisitos si utiliza la función Buscar contrato para encontrar un símbolo específico y profundizar en los detalles.
  4. El cambio en el efectivo del día también incluye cambios de efectivo debidos a operaciones en opciones y negociación intradía. Los cambios en efectivo debidos a otras operaciones no se incluyen.
  5. Excepto para aquellos productos de futuros que tengan un margen del 50 % de los requisitos de margen normales durante el horario de negociación habitual, tal como se describe en la sección 4. Beneficio de margen de 50% anterior.
  6. Vea los cálculos de margen Reg T inicial al final del día.
  7. El ejemplo utiliza márgenes inicial y de mantenimiento del 25%. Estos porcentajes se utilizan solo con propósitos ilustrativos y no reflejan, necesariamente, nuestras tasas de margen actuales.
  • La verificación de solvencia para entrada de órdenes siempre considera el margen inicial de las posiciones existentes. Por consiguiente, aunque una cuenta pueda tener una posición existente al 35 %, es el requisito de margen inicial de esa posición el que se utilizará para calcular la verificación de solvencia para la aceptación de la orden.
  • Las cuentas de margen en Japón no están sujetas a requisitos de margen Reg T estadounidenses, que ejecutamos la final del día operativo.
  • Nuestro sistema está diseñado para liquidar una cantidad de acciones mantenidas por los clientes que, tras la liquidación, proporcionará a la cuenta liquidez en exceso de nuestro requisito de margen mínimo en el momento de la liquidación.
  • En aras de asegurar la seguridad continua de sus clientes, el bróker puede modificar ciertas políticas de margen para ajustarse a la volatilidad sin precedentes de los mercados financieros. Los cambios promoverán la reducción del apalancamiento en las carteras de los clientes y ayudarán a garantizar que sus cuentas estén debidamente capitalizadas.
  • IBKR se centra en enfoques prudentes, realistas y con visión de futuro a la hora de gestionar el riesgo. IBKR publicará anuncios en la página de 'estado del sistema' con el fin de proporcionar una notificación amplia a los clientes. Se recomienda encarecidamente que consulten esta página web con regularidad para recibir alertas avanzadas respecto de cambios en las políticas de margen.
  • La verificación de solvencia para entrada de órdenes siempre considera el margen inicial de las posiciones existentes. Por consiguiente, aunque una cuenta pueda tener una posición existente al 35 %, es el requisito de margen inicial de esa posición el que se utilizará para calcular la verificación de solvencia para la aceptación de la orden.
  • Los precios y valores de mercado utilizados para calcular el requisito de margen o capital en una cuenta Interactive Brokers pueden diferir del precio difundido por los mercados u otras fuentes de datos de mercado, y pueden representar la valoración del producto por parte de Interactive Brokers. Entre otras cosas, Interactive Brokers calcula sus propios valores de índices, valores de fondos negociables de mercado (ETF) o valores de derivados; Interactive Brokers puede valorar los valores o futuros u otros productos de inversión basados en el precio de oferta, precio de demanda, último precio de venta, punto medio o utilizar cualquier otro método. Interactive Brokers puede utilizar una metodología de valoración más conservadora que el mercado en su conjunto.
  • Interactive Brokers Australia ofrece actualmente préstamos de margen a todos sus clientes excepto para los titulares de cuentas SMSF. Haga clic aquí si desea más información. Para los clientes de Interactive Brokers Australia clasificados como minoristas, los préstamos de margen tendrán un límite de 25,000 AUD (sujeto a modificaciones según el criterio exclusivo de IBKR Australia). Una vez que in cliente alcanza ese límite, no podrán abrir nuevas posiciones de aumento de margen. El cierre o la reducción del margen de las negociaciones estará permitido.
  • IBKR house margin requirements may be greater than rule-based margin.