Margen

Cálculos de margen de los valores en cuentas de margen


IBKR calcula el margen de los valores manera diferente en las cuentas de margen y en las cuentas margen de cartera. Los cálculos para valores con margen Reg T se describen a continuación. Para obtener más información sobre cuentas de margen de cartera, haga clic en la pestaña de margen de cartera superior.


Los cálculos de margen a valores en cuentas de margen se aplican tal como se describe a continuación:
  1. En el momento de la operación.
  2. En tiempo real durante la sesión bursátil.
  3. Al final de la sesión bursátil.
  4. Trasnoche.

En cuanto a los cálculos de margen, es importante recordar que aplicamos el requisito de margen inicial Regulación T al final del día operativo (3:50 p.m.) como parte del cálculo de la cuenta de Special Memorandum Account (SMA). En el momento de la operación y en tiempo real durante la sesión, se aplicarán nuestros propios cálculos de margen, los cuales se describen a continuación.


También puede utilizar los siguientes cálculos de liquidación:
  1. ¿Cómo se determina el último precio de acción antes de que se empiece a liquidar una posición?
  2. ¿Cuántas acciones liquidamos?

Puede realizar un seguimiento en tiempo real de la mayoría de los valores utilizados en los cálculos mencionados en esta página desde la ventana de cuenta de TWS.



1. Cálculo del margen en el momento de la transacción


Cuando abra una nueva posición, IBKR tendrá en cuenta las cuestiones siguientes:

  • Requisito del valor inicial mínimo
  • Cálculo de margen inicial en el momento de operación
  • Verificación de apalancamiento de posición en tiempo de operación

Requisito del valor inicial mínimo

Se requiere que disponga de un mínimo de 2000 USD o equivalente en liquidez de valores con valor de préstamo o NAV en commodities para abrir una nueva posición. Si no cumple este requisito inicial, no podrá abrir una posición nueva en su cuenta de valores de margen.


Cálculo de margen inicial en el momento de operación

Al enviar una orden, se lleva a cabo una comprobación de los fondos disponibles en tiempo real. Si los fondos disponibles, tras la solicitud de orden, son iguales o mayores a cero se aceptará la orden; si los fondos disponibles fueran negativos, la orden se rechazará.

El cálculo de margen inicial en el momento de la operación para valores se muestra a continuación: El margen inicial utilizado en estos cálculos es nuestro margen inicial, el cual se indica en las páginas de margen específico por producto.

Ejemplo: Cálculo de margen inicial de valores en el momento de operación

Fondos disponibles > 0
(Fondos disponibles = liquidez de valores con valor de préstamo - requisito de margen inicial)

Cálculo de margen inicial en el momento de transacción de valores

Verificación de apalancamiento de posición en tiempo de operación

En el momento de la operación, también comprobamos el límite de apalancamiento para establecer nuevas posiciones. La limitación de apalancamiento es un requisito de margen interno que limita el riesgo asociado con el cierre de posiciones largas mantenidas en margen. Realizamos el siguiente cálculo para asegurar que el valor de posición bruto no sea más de 30 veces el valor de liquidación neto menos el valor de las opciones sobre futuros:

Ejemplo: Verificación de apalancamiento de posición en tiempo de operación
Valor de posición bruto de valores <= 30 * (valor de liquidación neto - valor de opciones sobre futuros)

Si el resultado de este cálculo es cierto, no se habrá excedido el límite de apalancamiento para establecer nuevas posiciones. Si la operación colocara su cuenta por encima del límite de apalancamiento (es decir, que el cálculo no sea cierto), la orden no se aceptará.


Cálculo de margen inicial en el momento de transacción de valores

2. Cálculos de margen en tiempo real


Durante la sesión, se aplicarán los cálculos siguientes a su cuenta de valores en tiempo real:

  • Cálculo del margen de mantenimiento en tiempo real
  • Comprobación de apalancamiento de posición en tiempo real
  • Comprobación del apalancamiento de capital en tiempo real
  • Cálculos de marginabilidad reducida
  • Cálculo de SMA en tiempo real
  • Margen suave (SEM)

Cálculo del margen de mantenimiento en tiempo real

A continuación se muestra el cálculo del margen de mantenimiento en tiempo real para valores. El margen de mantenimiento utilizado en estos cálculos es nuestro requisito de margen de mantenimiento, el cual se indica en las páginas de margen de forma específica para cada producto. En los cálculos siguientes, por "exceso de capital" se refiere al exceso de capital de margen de mantenimiento.

Ejemplos: cálculo del margen de mantenimiento de valores en tiempo real

Exceso de capital >= 0
(Exceso de capital = capital de valores con valor de préstamo - requisito de margen de mantenimiento
)

Cálculo de margen inicial en el momento de transacción de valores

Comprobación de apalancamiento de posición en bruto en tiempo real

Hay una comprobación en tiempo real del apalancamiento general de posiciones para garantizar que el valor de posición bruto no sea más de 50 veces el valor de liquidación neto más el valor de opciones sobre futuros. La limitación de apalancamiento es un requisito de margen interno que limita el riesgo asociado con el cierre de posiciones largas mantenidas en margen. Los cálculos se muestran a continuación.

Ejemplo: Comprobación de apalancamiento de posición en bruto en tiempo real

Valor de posición bruto para valores <= 50 * (valor de liquidación neto - valor de opciones sobre futuros)

Si el resultado de estos cálculos no es cierto, la cuenta se revisará y podrían producirse liquidaciones para reducir el apalancamiento bruto de posiciones.

Cálculo de margen inicial en el momento de transacción de valores

Comprobación del apalancamiento de capital en tiempo real

Se realiza una comprobación adicional de apalancamiento en efectivo para asegurar que el valor de liquidación de fórex total no sea más de 250 veces el valor de liquidación neto, como se indica a continuación.

Comprobación del apalancamiento de capital en tiempo real

Valor de liquidación total de todas las operaciones FX no liquidadas <= 250 * (valor de liquidación neto)

Si el resultado de estos cálculos no es cierto, la cuenta se revisará y podrían producirse liquidaciones para reducir el apalancamiento bruto de posiciones.

Cálculo de margen inicial en el momento de transacción de valores

Cálculos de marginabilidad reducida

IBKR reduce la marginabilidad de las acciones de las cuentas que mantienen posiciones concentradas relativas a las acciones en circulación (SHO) de una compañía. Para cuentas de margen, este algoritmo incrementa la garantía requerida para las posiciones en acciones que excedan al 1% del SHO publicado desde su posición por defecto hasta 100% (en otras palabras, decrece la cantidad de dinero que puede ser prestada contra la posición en acciones hacia cero). A una concentración del 5 %, las posiciones tienen un requisito de margen del 100 %.

Las grandes posiciones de bonos relativas al tamaño de emisión pueden generar un aumento del requisito de margen. La revisión de la marginabilidad de bonos se realiza periódicamente para considerar redenciones y amortizaciones, así como otros factores, que podrían afectar la liquidez restante del instrumento concreto. Los bonos menos líquidos reciben un tratamiento de margen menos favorable.


Margen suave (SEM)

Liquidaremos automáticamente cuando la cuenta quede por debajo del requisito de margen. No obstante, para que un cliente pueda gestionar el riesgo antes de la liquidación, se calcula un 'margen suave' (soft edge margin - SEM) durante la sesión bursátil. Desde el inicio del día operativo hasta 15 minutos antes del cierre del día operativo, el margen suave (SEM) permite que el déficit de margen en la cuenta esté dentro de un porcentaje específico del valor de liquidación neto de la cuenta, actualmente del 10%. Cuando acabe el SEM, debe cumplirse el requisito de mantenimiento completo. Cuando el SEM no aplique, la cuenta debe cumplir con el 100% del margen de mantenimiento.

El inicio del margen suave de un contrato es el momento más tardío de:

  • apertura del mercado, o el momento de apertura más tardío si se cotiza en varios mercados;
  • o el inicio de horas de liquidación, las cuales se basan en la divisa de negociación, categoría de activo, mercado y producto.

El fin del margen suave de un contrato es lo más temprano de:

  • 15 minutos antes del cierre del mercado, o el momento de cierre más temprano si se cotiza en varios mercados;
  • 15 minutos antes del fin de horas de liquidación; o
  • en el momento de la aplicación del Reg T.

Si una cuenta queda por debajo del margen de mantenimiento mínimo, no se liquidará automáticamente hasta que quede por debajo del margen suave (SEM). Esto permite a la cuenta de cliente estar en violación del margen durante un breve periodo de tiempo. El margen suave no se muestra en TWS. Una vez la cuenta ha quedado por debajo del margen SEM, se requiere que cumpla con el margen de mantenimiento completo.

IBKR se reserva el derecho de restringir el acceso a margen suave en cualquier día dado y eliminarlo completamente en momentos de volatilidad intensificada.

3. Cálculos de final del día y SMA


SMA en tiempo real

IBKR comprueba en tiempo real el saldo de una cuenta especial asociada con su cuenta de valores de margen, denominada 'Special Memorandum Account' (SMA). IBKR calcula un saldo activo de su cuenta SMA a lo largo del día operativo y aplica los requisitos de margen Reg T inicial al final del día operativo. No se permitirán retiradas de capital que causen que la cuenta SMA esté en negativo en tiempo real.


SMA al final del día

Tal como se ha descrito anteriormente, se calcula la cuenta SMA en tiempo real durante todo el día operativo, pero se aplican los requisitos de margen Reg. T inicial (normalmente el 50 % para acciones) al final del día operativo. Siempre que tenga un cambio de posición durante el día operativo, comprobaremos el saldo de su cuenta SMA al final del día operativo de EE. UU. (15:50-17:20, hora de NY), para garantizar que es mayor o igual a cero.

Usamos los cálculos siguientes para comprobar el saldo de su cuenta SMA en tiempo real y para aplicar los requisitos de margen Reg T inicial a los valores que puedan comprarse con margen. Estos cálculos son los mismos que los que se utilizan durante la sesión bursátil. En el primer cálculo, se añaden "los requisitos de margen inicial para operaciones de hoy" a las órdenes de VENTA y se sustraen a las órdenes de COMPRA, y se basan en los requisitos de margen Reg T inicial estadounidenses.

SMA = ((SMA día previo +/- cambio en capital diario +/- requisitos de margen inicial de operaciones de hoy)
o
(capital con valor de préstamo - margen Reg T))

la cantidad mayor de las mencionadas.

Fin de SMA

Si el saldo de su cuenta SMA al final del día operativo es negativo, su cuenta estará sujeta a liquidación.


Normas SMA

La cuenta SMA se calcula según las normas siguientes:

  • Los depósitos en efectivo se acreditan a la cuenta SMA.
  • Las retiradas de capital se debitan de la cuenta SMA.
  • Los dividendos se acreditan a la cuenta SMA.
  • Las operaciones se consolidan sobre una base de contrato por día.
    • Las pérdidas y ganancias realizadas, es decir, PyG intradía, se registran en la cuenta SMA.
    • Las comisiones e impuestos se debitan de la cuenta SMA.
    • Todas las operaciones (una por contrato) se registran en la cartera al final del día operativo; si el margen Reg T de la cartera aumenta, la cantidad aumentada se debita de la cuenta SMA; si el margen Reg T de la cartera disminuye, la cantidad reducida se acredita a la cuenta SMA. En estos cálculos se utiliza, si se necesita, el precio actual del subyacente.
    • Los beneficios de las ventas de opciones se acreditan a la cuenta SMA.
    • Las primas para las opciones compradas se debitan de la cuenta SMA.

      El cambio a cuenta SMA que resulte de operaciones es, efectivamente, el cambio en liquidez Reg T menos el cambio en margen Reg T.
  • Las transferencias universales se tratan del mismo modo que los depósitos y retiradas de capital.
  • Apreciación del mercado: si el exceso Reg T de una cuenta de margen es mayor que la cantidad de la cuenta SMA al cierre (normalmente las 16:00, h (hora del este)), la cuenta SMA se ajusta para igualar el exceso de Reg T. El saldo de una cuenta SMA nunca se reducirá debido a los movimientos del mercado. Exceso RegT = 0 o (capital RegT - Margen RegT), la cantidad mayor de las dos.
  • Las operaciones de divisas no afectan a las cuentas SMA.
  • Las tarifas, como la tarifa de cancelación de orden, las cuotas de datos de mercado, etc. no afectan a las cuentas SMA.
  • Se informa al gestor de crédito sobre los ejercicios y asignaciones (EA) cuando recibimos los informes de las cámaras de compensación. Se considerarán como operaciones de ese día. Por ejemplo, al vencimiento, recibimos avisos EA durante el fin de semana; estas operaciones tienen fecha del viernes en el sistema de compensación, pero el gestor de crédito las tratará como operaciones del lunes, a efectos de la cuenta SMA. Las solicitudes de ejercicio no cambian la cuenta SMA. Las transacciones DVP se consideran operaciones bursátiles.

4. Cálculos de margen trasnoche


Las acciones tienen requisitos de margen adicionales cuando se mantienen durante la noche. Para ver los requisitos de margen trasnoche para acciones, haga clic en la pestaña Acciones superior.

5. ¿Cómo se determina el último precio de acción antes de que se empiece a liquidar una posición?


Utilice las siguientes series de cálculos para determinar el último precio de acción de una posición antes de que comencemos a liquidar esa posición. Estos cálculos se aplican solo a las posiciones de acciones simplificadas.

Cómo determinar el último precio de acción antes de que empecemos a liquidar la posición.
Para ver un ejemplo, haga clic en el enlace de 'ejemplos' en la parte superior de la página.

6. ¿Cuántas acciones liquidamos?


Tal como se muestra en la página de cálculo del margen, se calcula la cantidad de exceso de capital (exceso de margen) en su cuenta de margen en tiempo real. Si su saldo de exceso de capital es inferior a cero, se liquidarán las posiciones en su cuenta para que el saldo de exceso de liquidez sea como mínimo de cero.

Puede utilizar los siguientes cálculos para determinar el capital en acciones que se liquidará en su cuenta de margen para que su saldo de exceso de capital vuelva a ser cero. Estos cálculos solo se aplican a las acciones.

Cuántas acciones liquidaremos.

Para ver un ejemplo, haga clic en el enlace de 'ejemplos' en la parte superior de la página.

Avisos legales
  1. Todas las liquidaciones están sujetas a la estructura de comisiones normal. Los clientes de asesores no estarán sujetos a tarifas de asesor para ninguna transacción de liquidación.
  2. Se calcula al final del día bajo las normas de margen estadounidenses.
  3. Vea los cálculos de margen Reg T inicial al final del día.
  4. El cambio en el efectivo del día también incluye cambios de efectivo debidos a operaciones en opciones y negociación intradía. Los cambios en efectivo debidos a otras operaciones no se incluyen.

  • La verificación de solvencia para entrada de órdenes siempre considera el margen inicial de las posiciones existentes. Por consiguiente, aunque una cuenta pueda tener una posición existente al 35 %, es el requisito de margen inicial de esa posición el que se utilizará para calcular la verificación de solvencia para la aceptación de la orden.
  • Las cuentas de margen en Japón no están sujetas a requisitos de margen Reg T estadounidenses, que ejecutamos la final del día operativo.
  • El sistema de IBKR está diseñado para liquidar las transacciones más recientes de los clientes en un mínimo de 100 incrementos de acciones, o tal cantidad de acciones en poder del cliente que, tras la liquidación, proporcionará a la cuenta un patrimonio neto superior al requisito de margen de mantenimiento mínimo en el momento de la liquidación.
  • Interactive Brokers no ofrece préstamos de margen a personas físicas residentes en Australia debido a restricciones normativas.