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Margen

Introducción al margen: Cuentas de margen


IBKR ofrece una cuenta en efectivo que requiere suficiente capital en la cuenta para cubrir las transacciones más las comisiones, y dos tipos de cuentas de margen: margen y margen de cartera. Los nuevos clientes deben seleccionar un tipo de cuenta durante el proceso de solicitud, pero podrán cambiarla en cualquier momento.

Una cuenta de margen de cartera puede proporcionar requisitos de margen más bajos que una cuenta de margen. Sin embargo, para una cartera con riesgo concentrado, los requisitos de margen de cartera pueden ser mayores que los requisitos de margen, dado que el riesgo económico real detrás de la cartera puede no estar adecuadamente contabilizado bajo los cálculos estáticos Reg T utilizados para las cuentas de margen. Los clientes pueden comparar los requisitos actuales de margen Reg T para su cartera con aquellos previstos en la normas de margen de cartera haciendo clic en el botón Probar MC en la ventana de cuenta de TWS (cuenta demo o de cliente).

También se ofrece una cuenta de margen IRA, la cual permite operar inmediatamente con las ganancias de sus ventas en lugar de tener que esperar a que se compense su venta. Puede operar con activos en varias divisas y con combinaciones de spreads de opciones limitadas. Las cuentas de margen IRA tienen restricciones en comparación con las cuentas de margen estándares y nunca se permiten los préstamos en este tipo de cuenta. La negociación de futuros en una cuenta de margen IRA está sujeta a requisitos de margen sustancialmente más altos en los de una cuenta de margen no IRA. Las comisiones de margen en una cuenta de margen IRA pueden alcanzar o exceder tres veces el requisito de margen de futuros trasnoche impuesto para una cuenta de margen no IRA1.

Los requisitos y productos de cada una de estas cuentas se detallan en la sección 'Tipos de cuenta' de la página Selección y configuración de cuenta de nuestra página web.

El concepto de 'margen' presenta un significado diferente cuando se utiliza con 'valores' o con 'commodities'. En el caso de 'valores', el margen es la cantidad de efectivo que un cliente toma prestada. En el caso de 'commodities', el margen es la cantidad en efectivo que un cliente debe presentar como garantía colateral para respaldar un contrato de futuros.




Definición de margen de valores

La definición de margen en este contexto incluye tres conceptos importantes: el préstamo de margen, el depósito de margen y el requisito de margen. El préstamo de margen es la cantidad que un inversor pide prestado a su bróker para comprar valores. El depósito de margen es la cantidad de capital que el inversor contribuye para la compra de valores en una cuenta de margen. El requisito de margen es la cantidad mínima que un cliente debe depositar y se expresa, normalmente, como un porcentaje del valor de mercado actual. El depósito de margen puede ser mayor o igual al requisito de margen. Estos conceptos se pueden expresar con una ecuación:

préstamo de margen + depósito de margen = valor de mercado del valor
depósito de margen >= requisito de margen

Pedir capital prestado para comprar valores se conoce con el término "comprar con margen". Cuando un inversor toma prestado capital de su bróker para comprar acciones, debe abrir una cuenta de margen con su bróker, firmar un acuerdo y cumplir con los requisitos de margen del bróker. El préstamo en la cuenta tiene una garantía colateral por los valores y el capital del inversor. Si el valor de las acciones baja demasiado, el inversor debe depositar más capital en su cuenta o vender una parte de las acciones.




Margen inicial y de mantenimiento de las acciones

La Federal Reserve Board y las organizaciones de autorregulación (SRO), como la Bolsa de Nueva York (NYSE) y FINRA, establecen normativas muy claras respecto de la negociación con margen. En los Estados Unidos, la Regulación T de la Federal Reserve Board permite que los inversores tomen prestado hasta el 50 % del precio de los valores que se van a comprar con margen. El porcentaje del precio de compra de los valores que un inversor debe pagar se denomina 'margen inicial'. Para comprar valores con margen, el inversor debe primero depositar suficiente capital o valores elegibles con un bróker para cumplir con el requisito de margen inicial para dicha compra.

Una vez que el inversor ha empezado a comprar acciones con margen, la NYSE y FINRA requieren que se mantenga una cantidad mínima de capital en la cuenta de margen del inversor. En esta normativa se establece que el inversor ha de disponer de un mínimo del 25 % del total del valor de mercado de los valores que poseen en su cuenta de margen. Esto se denomina 'margen de mantenimiento'. Para los participantes del mercado identificados como operadores de patrón diario, el requisito de margen de mantenimiento es un mínimo de 25 000 USD (o del 25 % del valor toal de mercado de los valores, la cantidad que sea mayor de las dos mencionadas).

Cuando el saldo de la cuenta de margen cae por debajo del requisito de mantenimiento, el bróker puede emitir una demanda de margen, en la que se requiere que el inversor deposite más efectivo. De lo contrario, el corredor puede liquidar la posición.

Los brókeres también establecen sus propios requisitos de margen, denominados 'requisitos internos'. Algunos brókeres tienen condiciones de préstamo más permisivas que otros y las condiciones de préstamo también pueden variar de un cliente a otro. No obstante, los brókeres deben operar dentro de los parámetros de los requisitos de margen establecidos por los reguladores en todo momento.

No todos los valores se pueden comprar con margen. Comprar con margen es un sinónimo de mayores ganancias o mayores pérdidas. En los mercados volátiles, los inversores que pidieron prestado de sus brókeres pueden necesitar proporcionar capital adicional si el precio de una acción cae demasiado para los que compraron con margen o sube demasiado para los que cortaron una acción. En esos casos, los brókeres también pueden liquidar una posición, incluso sin informar al inversor. El control de posiciones en tiempo real es una herramienta crucial crucial cuando se compra con margen o se venden acciones en corto.




Definición de margen para commodities

El margen para commodities es la cantidad de capital aportada por un inversor para complementar un contrato de futuros. Este concepto se puede expresar con una ecuación:

Colateral = cantidad de capital necesaria para respaldar contratos de futuros
Colateral >= requisito de margen


Los requisitos de margen para futuros y opciones sobre futuros son establecidos por cada mercado a través de un algoritmo de cálculo conocido como 'margen SPAN'. El algoritmo SPAN (Standard Portfolio Analysis of Risk) evalúa el riesgo total de la cartera mediante el cálculo de la peor pérdida posible que una cartera de instrumentos físicos y derivados podría sufrir durante un periodo de tiempo específico (normalmente, un día de negociación). Esto se realiza calculando las ganancias y pérdidas que la cartera podría sufrir en diferentes condiciones de mercado. La parte más importante de la metodología SPAN es el conjunto de riesgo SPAN, una serie de valores numéricos que indican cómo un contrato concreto ganará o perderá valor en diferentes condiciones. Cada condición se denomina 'escenario de riesgo'. El valor numérico para cada escenario de riesgo representa la ganancia o pérdida que ese contrato concreto experimentará para una combinación específica de cambio de precio (o de precio del subyacente), cambio de volatilidad y reducción en tiempo de vencimiento.




Margen inicial y de mantenimiento para materias primas

Del mismo modo que los valores, las commodities requieren márgenes inicial y de mantenimiento. Estos márgenes suelen estar establecidos por los mercados individuales como un porcentaje del valor actual de un contrato de futuros, basado en la volatilidad y el precio del contrato. El requisito de margen inicial para un contrato de futuros es la cantidad de capital que debe presentar como garantía para abrir una posición en el contrato. Para poder comprar un contrato de futuros, debe cumplir con el requisito de margen inicial, lo que significa que debe depositar, o tener ya esta cantidad de dinero en su cuenta.

El margen de mantenimiento para commodities es la cantidad que usted debe mantener en su cuenta para respaldar el contrato de futuros y representa el nivel más bajo al que su cuenta puede llegar antes de que usted deba depositar fondos adicionales. Las posiciones de commodities están ajustadas al precio de mercado diariamente, y su cuenta se ajusta por cada pérdida o ganancia que tenga lugar. Dado que el precio del subyacente de commodities fluctúa, puede que el valor de esta caiga hasta el punto en el que el saldo de su cuenta quede por debajo del margen de mantenimiento. En este caso, los brókeres suelen realizar una demanda de margen, en la que usted deberá depositar fondos adicionales para cumplir con el requisito de margen.




Constitución de margen en tiempo real

IBKR utiliza márgenes en tiempo real para permitirle observar su riesgo operativo en cualquier momento del día. El sistema de margen en tiempo real aplica los requisitos de margen durante todo el día a nuevas operaciones y a operaciones ya registradas, y ejecuta los requisitos de margen inicial al final del día con la liquidación en tiempo real de las posiciones en lugar de las demandas de margen retrasadas. Este sistema permite mantener bajas comisiones porque no se tiene que repartir el coste de las pérdidas de crédito a los clientes en forma de costes más altos.

La ventana de cuenta en la TWS se muestran sus requisitos de margen en todo momento.




Cuenta Universal AccountSM

Su cuenta Universal Account ofrece la posibilidad de operar tanto con valores como con commodities/futuros. Consiste en dos cuentas subyacentes, una cuenta de valores regulada por la normativa de la Securities and Exchange Commission (SEC) y una cuenta de futuros regulada por la normativa de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Tanto si tiene activos en una cuenta de valores o en una cuenta de futuros, sus activos están protegidos por las normativas federales estadounidenses que regulan la forma en la que los brókeres deben proteger su propiedad y sus fondos. En la cuenta de valores, sus activos están protegidos por las normativas de SEC y SIPC. En la cuenta de futuros, sus activos están protegidos por la normativa de CFTC, la cual requiere la segregación de los fondos del cliente. También está protegido por la fuerte posición financiera y la filosofía conservadora de gestión de riesgos de IBKR. Consulte nuestra página de fortaleza y seguridad financieras para obtener más información.

Como parte del servicio de la cuenta Universal, IBKR está autorizados para transferir fondos automáticamente según sea necesario entre su cuenta de valores y su cuenta de futuros para satisfacer los requisitos de margen en ambas cuentas. Puede configurar la manera en la que desea que IBKR gestione la transferencia de fondos excedentes entre cuentas en la página de 'Transferencia de fondos excedentes' en Gestión de cuenta. En esta página podrá elegir entre la transferencia de saldos a la cuenta de valores, a la cuenta de futuros o no transferir fondos excedentes.




Modelo de margen

Los requisitos de margen se calculan basándose en las normativas o en el riesgo.


Método de cálculo del margen Productos disponibles
Sistema de cálculo de margen basado en reglas: se aplican cálculos predeterminados y estáticos en cada posición o grupos de posiciones (estrategias). Cuentas de margen: acciones estadounidenses, opciones sobre índices, opciones sobre acciones, SSF y fondos mutuos.
Todas las cuentas: fórex; bonos; acciones asiáticas, europeas y canadienses; opciones sobre índices y opciones sobre acciones canadienses.
Sistema de cálculo de margen basado en el riesgo: los mercados evalúan el valor de riesgo máximo para todas las posiciones de una cartera o subcartera en el mismo día de negociación (por ejemplo, un contrato de futuros y todas las opciones sobre ese contrato). Cuentas de margen de cartera: acciones estadounidenses, opciones sobre índices, opciones sobre acciones, SSF y fondos mutuos.
Todas las cuentas: todos los futuros y opciones sobre futuros, independientemente de la cuenta. Opciones sobre índices y opciones sobre acciones fuera de los EE. UU. y Canadá, independientemente de la cuenta.

Los requisitos de margen para cada subyacente se indican en la página web del mercado del mercado correspondiente al contrato. En la pestaña Futuros y FOP hay disponibles un resumen de los requisitos de los principales contratos de futuros, así como enlaces a los sitios web de los mercados.




Modelo de margen complementario

Los sistemas que derivan requisitos de margen basados en el riesgo ofrecen evaluaciones adecuadas del riesgo para carteras de derivados complejos en escenarios de movimientos pequeños/moderados. Estos sistemas son menos completos cuando se consideran movimientos grandes en el precio de la acción subyacente del futuro. IBKR ha mejorado los modelos básicos de margen de cambio con algoritmos que consideran el impacto de la cartera de movimientos más grandes hasta del 30 % (o incluso mayores para acciones extremadamente volátiles). Este "modelo de margen extremo" puede aumentar el requisito de margen para carteras con posiciones netas de opciones cortas, y es particularmente sensible a las posiciones cortas en opciones muy alejadas del dinero.

También se aplica un requisito de margen concentrado a las cuentas de margen. Las dos posiciones principales de una cuenta y sus derivados subyacentes se revalorizarán utilizando el peor escenario posible dentro de un rango de exploración del +/- 30 %. Las posiciones restantes se revalorizarán basándose en un movimiento del +/-5 %. Si el requisito de margen concentrado excede el de la normativa estándar el nuevo requisito de margen concentrado calculado se aplicará a la cuenta.

Si vende un valor en corto, debe tener suficiente capital en su cuenta para cubrir cualquier cargo asociado con el préstamo de dicho valor. Si usted pide prestado los valores a través de IBKR, IBKR tomará prestado el valor en su nombre y su cuenta debe tener suficiente colateral para cubrir los requisitos de margen de la venta en corto. Para cubrir los gastos administrativos y de préstamo de acciones, IBKR debe contabilizar el 102 % del valor prestado como colateral prestado con el prestamista. En los casos en los que el valor en corto sea difícil de pedir prestado, las comisiones de préstamo cobradas por el prestamista pueden ser tan elevadas (mayores que el interés obtenido) que el vendedor en corto deba pagar intereses adicionales por el privilegio de pedir prestado un valor. Los clientes pueden ver los tipos de interés indicativos de las acciones cortas para una acción específica a través de la herramienta de disponibilidad de acciones cortas (SLB) que se encuentra en la sección 'Herramientas' en Gestión de cuenta. Para obtener más información sobre la venta en corto de acciones y las comisiones asociadas, visite la página Posiciones cortas.

Avisos legales
  1. La negociación de futuros con una cuenta de efectivo SIPP abierta con Interactive Brokers (U.K.) Limited también está sujeta a requisitos de margen sustancialmente mayores que una cuenta no SIPP.

  • En aras de asegurar la seguridad continua de sus clientes, el bróker puede modificar ciertas políticas de margen para ajustarse a la volatilidad sin precedentes de los mercados financieros. Los cambios promoverán la reducción del apalancamiento en las carteras de los clientes y ayudarán a garantizar que sus cuentas estén debidamente capitalizadas.
  • IBKR se centra en enfoques prudentes, realistas y con visión de futuro a la hora de gestionar el riesgo. IBKR publicará anuncios en la página de 'estado del sistema' con el fin de proporcionar una notificación amplia a los clientes. Se recomienda encarecidamente que consulten esta página web con regularidad para recibir alertas avanzadas respecto de cambios en las políticas de margen.
  • La verificación de solvencia para entrada de órdenes siempre considera el margen inicial de las posiciones existentes. Por consiguiente, aunque una cuenta pueda tener una posición existente al 35 %, es el requisito de margen inicial de esa posición el que se utilizará para calcular la verificación de solvencia para la aceptación de la orden.
  • Los precios y valores de mercado utilizados para calcular el requisito de margen o capital en una cuenta Interactive Brokers pueden diferir del precio difundido por los mercados u otras fuentes de datos de mercado, y pueden representar la valoración del producto por parte de Interactive Brokers. Entre otras cosas, Interactive Brokers calcula sus propios valores de índices, valores de fondos negociables de mercado (ETF) o valores de derivados; Interactive Brokers puede valorar los valores o futuros u otros productos de inversión basados en el precio de oferta, precio de demanda, último precio de venta, punto medio o utilizar cualquier otro método. Interactive Brokers puede utilizar una metodología de valoración más conservadora que el mercado en su conjunto.
  • Interactive Brokers Australia ofrece actualmente préstamos de margen a todos sus clientes excepto para los titulares de cuentas SMSF. Haga clic aquí si desea más información. Para los clientes de Interactive Brokers Australia clasificados como minoristas, los préstamos de margen tendrán un límite de 25,000 AUD (sujeto a modificaciones según el criterio exclusivo de IBKR Australia). Una vez que in cliente alcanza ese límite, no podrán abrir nuevas posiciones de aumento de margen. El cierre o la reducción del margen de las negociaciones estará permitido.