Price Improvement Auction Orders

Sie haben die Möglichkeit Optionen Orders die zur BOX (Boston Options Exchange) übermittelt werden, zur Teilnahme an der Price Improvement Auktion mit Pennies der BOX anzumelden. Interactive Brokers schickt alle BOX Orders für die Price Improvement Auktion direkt ins BOX Orderbuch. Wennn immer möglich evaluiert IB die Priorität der Order basierend auf deren Kurs ("price") und Volumen. Während der Auktion hat ihre IB Kundenorder bei gleichem Kurs Vorrang über der Order eines Broker-Dealers.

Interactive Brokers' Angebot besteht aus neun verschiedenen Price Improvement Ordern ,bestehend jeweils aus einem von drei verschiedenen Ordertypen kombiniert mit einer von drei Auktionsstrategien. Während der Ordertyp den Orderkurs ("order price") festsetzt, entscheidet die Auktionsstrategie über Art und Weise wie es zur eigentlichen Kursverbesserung kommt. Für den Orderkurs gelten für Sie Penny-Inkremente (Betrag, um den eine Grösse zunimmt) für Bids und Offers von weiterhin $0.05 oder $.10 (5 & 10 Cents). Nachdem Sie den Orderkurs eingegeben haben, wird dieser vom System bis zum Start der Auktion zum unmittelbar nächsten aufgelisteten Penny-Inkrement zugunsten der Order gerundet. Startet eine Auktion, wird sich der finale Kursverbesserungsbetrag ("improvement amount") aus der absoluten Differenz zwischen ihrem Penny-Orderkurs und ihrem gerundeten und gelisteten Kurs ("listed price") zusammensetzen.

IB Kunden die ihre Opitonen Orders mittels Smart Routing an den Markt übermitteln, werden ihre Orders an BOX weitergeleitet sehen, falls die BOX den NBBO stellt und IB Informationen von einer NBBO Improvement Order auf der Gegenseite der Kundenorder besitzt. In diesem Fall geht ihre Order an die Price Improvement Auktion.

Limit: Eine Kauf- oder Verkaufsorder zu einem bestimmten Kurs ("price"). Der Einsatz einer Limit Order stellt sicher, dass Sie nicht unter einem bestimmten von Ihnen eingegebenen Limit Kurs ("limit price") ausgeführt werden. Geben Sie Limit Orders in Penny-Inkrementen mit ihrem Kursverbesserungsbetrag ("improvement amount") ein der sich aus der absoluten Differenz zwischen ihrem Limit Orderkurs und dem naheliegendsten gelisteten Kurs Inkrement ("listed price") zusammensetzt.

Relative: Eine Kauf- oder Verkaufsorder mit einem fixierten Offset Betrag zum gegenwärtigen NBBO (National Best Bid Offer). Während der Orderkurs einer Kauforder mit einem Offset Betrag spezifiziert wird der höher ist als der gegenwärtige NBB (National Best Bid), ist der Orderkurs einer Verkaufsorder mit einem Offset Betrag spezifiziert der tiefer ist als der gegenwärtige NBO (National Best Offer). Bei einer fehlenden Offset Betrag Eingabe wird ein Offset Betrag von "null" angenommen. Geben Sie Offsets in Penny-Inkrementen ein, damit diese dann als ihre Auction Improvement Beträge eingesetzt werden können.

Pegged to Stock: Eine Kauf- oder Verkaufsorder deren Kurs ("price") sich aufgrund des Produktes eines designierten Deltas (eingegeben als absolute Zahl; Calls werden als posititv gewertet, Puts sind negativ) und der Kursveränderung des Aktien Basiswertes der Option verändert. Den Kurs einer Kauf- oder Verkaufsorder berechnet man durch das Addieren des Deltas multipliziert mit der Kursveränderung des Aktienbasiswertes zu einem spezifizierten Starting Price des Calls. Zur Ermittlung der Kursveränderung ("change in price") bedient man sich des Aktien Referenzkurses (bei Nichteingabe eines Referenzkurses wird dieser durch den NBBO Midpoint zur Zeit der Ordereingabe ersetzt) den man vom gegenwärtigen NBBO Midpoint subtrahiert. Es kann auch ein Aktienbereich definiert werden, dessen Übertretung die Order automatisch löscht. Das Delta multipliziert mit der Aktienkurs Veränderung wird zum naheliegendsten Penny zugunsten der Order gerundet und anschliessend als ihr Auction Improvement Betrag eingesetzt.

Transparent: Ihr ganzer Price Improvement Betrag wird zu Beginn der Auktion übermittelt.

Discretionary - Improving: Sie werden in der Auktion partizipieren, indem Sie mit höheren Bids oder tieferen Offers als der gegenwaertige Auktionskurs stellt arbeiten, aber wo der Price Improvement Betrag nicht übersteigt wird.

Discretionary - Matching: Sie werden in der Auktion partizipieren, indem Sie versuchen auf den gegenwärtigen Auktionskurs zu handeln, dieser aber nicht ihren Price Improvement Betrag übersteigen wird.

Wenn Sie keine Auktionsstrategie spezifiziert haben, wird Discretionary-Matching als Standard Einstellung eingesetzt.

Börsen:	Simuliert (von IB):
BOX

Mehr Einzelheiten zur Erstellung von Price Improvement Auction Ordern finden Sie in unserem TWS Benutzerhandbuch.

Damit Sie diese Price Improvement Order in die TWS eingeben können, müssen Sie ihre Auction Orders direkt an die BOX übermitteln und 7 verschiedene Eingaben zur Order machen; Order Type, Limit Price, Price Aux, Auction Strategy, Delta, Stock Reference Price, und Stock Range (High & Low). Füllen Sie diese Felder übers Handelsfenster aus oder vom Order Ticket aus. Um eine Limit Order einzugeben, wählen Sie den Limit Ordertyp, geben einen Limit Kurs ein und wählen die Strategie der Auktion (hier: Transparent). Wenn der Markt zum Beispiel bei $2-2.10 stünde und Sie hätten eine Buy Limit Order zu $1.97 in einer Transparent Auction eingeben wollen, dann müssten Sie die Felder unten wie folgt ausfüllen: Order Type: Limit Limit Price: 1.97 Aux Price: N/A Auction Strategy Transparent Ändert sich der Bid Marktkurs der BOX auf $1.95 zum Auktionsauftakt dann würde ihr Bid zu $1.97 augenblicklich in der Auktion präsent. Um eine Relative Order einzugeben, wählen Sie den Relative Ordertyp, geben einen Offset Betrag ein und wählen die Strategie der Auktion (hier: Improving). Wenn der Markt zum Beispiel bei $2-2.10 stünde und Sie hätten eine Sell Relative Order mit einem $.04 Offset Betrag in einer Discretionary-Improving Auction eingeben wollen, dann müssten Sie die Felder unten wie folgt ausfüllen: Order Type: Relative Limit Price: N/A (Optional) Aux Price: .04 (Offset) Auction Strategy Improving Ändert sich die bestehende Offer auf $2.05 zum Auktionsauftakt mit einer ersten Offer in der Auktion zu $2.04, dann wäre ihre eigene Offer bei $2.03. Ihr Auction Price würde sich dann in Schritten der Grösse $.01 kontinuierlich die Auktion verbessern bis er den Kurs von $2.01 erreicht. Um eine Pegged-to-Stock Order einzugeben, wählen Sie den Pegged Ordertyp, geben einen anfänglichen Kurs ("starting price") ein, wählen die Strategie der Auktion (hier: Matching), einen Aktien Referenzkurs (optional), und einen Aktienbereich ("stock range"; auch optional). Wenn der Markt zum Beispiel bei $2-2.10 stünde und Sie hätten eine Buy Pegged-to-Stock Call mit einem Starting Price von $2.05 in einer Discretionary-Matching Auction , ein 0.5 Delta, einen Aktien Referenzkurs von $100 und einem Aktienbreich von $98-$102 eingeben wollen, dann müssten Sie die Felder unten wie folgt ausfüllen: Order Type: Pegged-to-Stock Limit Price: N/A Aux Price: 2.05 (Starting Price) Auction Strategy: Matching Delta: .5 Stock Reference: 100 Stock Range (Low): 98 Stock Range (High): 102 Ihr Bid würde bei $2.05 eingegeben werden. Wenn der NBBO Midpoint Aktienkurs bei $100.05 stünde wäre ihr Bid zuerst $2.06 und würde dann auf $2.07 ansteigen (das 0.5 Delta multipliziert mit einer $.05 Veränderung des Aktienkurses, abgerundet zum naheliegendsten Inkrement). Stiege der NBBO Midpoint der Aktie über $102 oder unter $98, dann würde dies die Order löschen.

Hinweis: Alle hier portraitierten Aktien oder Optionssymbole dienen ausschliesslich der Illustration von Ordertypen Beispielen und stellen in keiner Form eine Handelsempfehlung dar.