{"id":194152,"date":"2023-05-09T19:25:00","date_gmt":"2023-05-09T19:25:00","guid":{"rendered":"https:\/\/ibkrcampus.eu\/uncategorized\/la-adopcion-acelerada-de-etfs-en-latinoamerica\/"},"modified":"2024-06-24T13:34:11","modified_gmt":"2024-06-24T13:34:11","slug":"la-adopcion-acelerada-de-etfs-en-latinoamerica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.interactivebrokers.eu\/campus\/podcasts\/ibkr-podcasts-es\/la-adopcion-acelerada-de-etfs-en-latinoamerica\/","title":{"rendered":"La Adopci\u00f3n Acelerada de ETFs en Latinoam\u00e9rica"},"content":{"rendered":"\n<p>Cristobal Bucher Vice Presidente de BlackRock y Judith Casasampere de Interactive Brokers revisan el mundo de los ETFs y su utilizaci\u00f3n por parte de inversores en Latino America.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Nota:<\/strong> Cualquier cifra de rendimiento mencionada en este podcast corresponde a la fecha de grabaci\u00f3n (3 de abril de 2023).<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Informaci\u00f3n de contacto:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/www.blackrock.com\/\">https:\/\/www.blackrock.com\/<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>LinkedIn: <a href=\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/cristobal-bucher\/\">https:\/\/www.linkedin.com\/in\/cristobal-bucher\/<\/a><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-audio\"><audio controls src=\"https:\/\/ibkrcampusdev.wpengine.com\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2024\/05\/blackrock-spanish-eu-etfs_mixdown.mp3\"><\/audio><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-resumen-podcasts-de-ibkr-episodio-2\">Resumen &#8211; Podcasts de IBKR Episodio 2<\/h2>\n\n\n\n<p>Lo siguiente es un resumen de una grabaci\u00f3n de audio en vivo y puede contener errores de ortograf\u00eda o gram\u00e1tica. Aunque IBKR ha editado para mayor claridad, no se han realizado cambios materiales.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Bienvenidos al podcast de Interactive Brokers, yo soy Judith Casasampere y estoy aqu\u00ed con Crist\u00f3bal Bucher. \u00c9l es el vicepresidente de BlackRock, especialista en ETFs para Latinoam\u00e9rica y vamos a debatir los ETFs y su evoluci\u00f3n en la construcci\u00f3n de carreteras. Bienvenido.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Crist\u00f3bal Bucher<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Muchas gracias Judith, muy feliz de estar ac\u00e1 contigo hoy d\u00eda conversando sobre este tema y c\u00f3mo est\u00e1 trayendo opci\u00f3n a los inversionistas en Latinoam\u00e9rica y en el mundo.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Muy bien. Tenemos una lista de preguntas para ti y vamos a empezar con la primera. Los ETFs son herramientas de inversi\u00f3n pasiva. A\u00fan as\u00ed estamos viendo m\u00e1s y m\u00e1s de inversores que utilizan los ETF para una gran parte de su cartera. Cu\u00e9ntennos, desde BlackRock, un poco m\u00e1s sobre la evoluci\u00f3n de esta inversi\u00f3n indexada.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Crist\u00f3bal Bucher<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>S\u00ed, claro Judith, la historia realmente es bastante interesante y partiendo un poco definiendo qu\u00e9 es un ETF. Los ETFs no invierte en una acci\u00f3n espec\u00edfica en un bono, sino que en un fondo que tranza en bolsa y sigue un \u00edndice. Por ejemplo, un ETF, que sigue MSCI World invierte en las 100 empresas m\u00e1s grandes del mundo y tr\u00e1quea, y busca replicar la rentabilidad de ese \u00edndice. Pero como t\u00fa dices, viendo un poco la historia de la evoluci\u00f3n de estas inversiones indexadas, si pensamos antes de 1995, este tipo de inversiones no eran tan aceptada, Judith. Mucha gente pensaba que era un approach un poco mediocre hacer las inversiones.<\/p>\n\n\n\n<p>Siguiendo el ejemplo anterior, por qu\u00e9 conformarse con la rentabilidad promedio de las 100 empresas m\u00e1s grandes cuando t\u00fa puedes elegir las mejores acciones y ganar el mercado. Pero un grupo de valientes, como me gusta verlo a m\u00ed y estaba muy convencida, Judith, muy convencida de que hab\u00eda que dedicarle m\u00e1s tiempo al asset allocation, o c\u00f3mo combinar bonos, acciones, commodities y otro tipo de activos en tu cartera. Dado que si lo hac\u00edas bien ya est\u00e1s explicando casi el 90% de la rentabilidad.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00bfTodo bien hasta el minuto, cierto Judith?<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>S\u00ed, la verdad es que s\u00ed.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Crist\u00f3bal Bucher<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>\u00bfCu\u00e1l fue el problema que se afectaron? El problema es que estos inversionistas est\u00e1n dedicando todo su tiempo a buscar la mejor acci\u00f3n, el mejor bono, el mejor portfolio manager, pero dejando muy poco tiempo para pensar en el asset allocation, en la selecci\u00f3n de esta clase de activo.<\/p>\n\n\n\n<p>Entonces, la soluci\u00f3n que trajeron fue en la cierta medida, se puede decir que permiti\u00f3 la inversi\u00f3n indexada a los inversionistas enfocar m\u00e1s de su tiempo en la parte m\u00e1s importante, en este asset allocation. \u00bfEntonces, c\u00f3mo lo hacen? \u00bfT\u00fa est\u00e1s diciendo c\u00f3mo los ETF se logran ahorrar tiempo a la inversionista? Los ETFs ahorran tiempo porque en vez de tener que elegir entre una opci\u00f3n u otra te permite ver el mundo de una forma mucho m\u00e1s simplificada, en grupos de portafolios y as\u00ed poder concentrarte en asset allocation.<\/p>\n\n\n\n<p>Judith perd\u00f3n y sacando esto, estoy un poco muy lejos con el ejemplo, pero si pensamos hoy d\u00eda en las tendencias m\u00e1s importantes, una de esas est\u00e1 claro que es automatizaci\u00f3n. La inversi\u00f3n indexada es un tipo de automatizaci\u00f3n, es una automatizaci\u00f3n de inversiones. Y de cierta manera, el ETF y la indexaci\u00f3n la puedes pensar como una tecnolog\u00eda que le dan inversionista, acceso a un c\u00f3digo para hacer el portafolio funcionar como un robot y hacerlo mucho m\u00e1s eficiente. Es un poco la historia que hemos visto la evoluci\u00f3n, Judith.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Me parece espectacular, es una explicaci\u00f3n muy bien dada y es una explicaci\u00f3n que nos lleva a donde estamos ahora como dices t\u00fa, a la automatizaci\u00f3n que es la parte realmente vital en el momento actual.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00bfDe todas maneras, en tu opini\u00f3n cu\u00e1l es el mercado para la inversi\u00f3n en ETFs al d\u00eda de hoy? \u00bfCu\u00e1l es la cuota de mercado que realmente alcanzan estos ETFs cuando estamos comparando con otra clase de activos?<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Crist\u00f3bal Bucher<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Perfecto, s\u00ed, efectivamente, eso es otro de los tipos de push backs que se escuchan entra el error del ETF. Dicen que ya han crecido mucho, que ya han est\u00e1n cerca sus puntos saturaci\u00f3n. Pero la verdad es que si sum\u00e1ramos todo lo que est\u00e1 invertido en ETFs y lo comparamos con el universo invertible de esos ETFs \u2026 \u00bfQu\u00e9 n\u00famero Crees tu Judith m\u00e1s o menos que podr\u00eda hacer?<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>No lo s\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Crist\u00f3bal Bucher<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>La gente se sorprende porque realmente es muy bajo, ese es justo el punto. Es 5%, no es m\u00e1s de un 5%. Entonces imag\u00ednate todo el espacio que tiene para crecer y lo fuerte que ha sido este cambio tecnol\u00f3gico. \u00bfY la pregunta entonces, que normalmente nos viene es, por qu\u00e9 es tan bajo siendo una innovaci\u00f3n tan disruptiva? Y es que la verdad es que los ETFs no est\u00e1n compitiendo contra un fondo mutuo activo, la gesti\u00f3n activa. La mayor\u00eda del crecimiento est\u00e1 viniendo de inversionista que antes eleg\u00edan una o 2 de sus de sus acciones favoritas, pero ahora lo est\u00e1n haciendo detras ETFs. Por ejemplo, en Latinoam\u00e9rica, \u00bfqu\u00e9 es lo que estamos viendo? Estamos viendo que los mayores inversionistas de ETFs siguen tratando de ganar al mercado. Pero en vez de hacerlo en encontrar cu\u00e1l va a ser el \u00fanico ganador, lo hacen cambiando la forma din\u00e1mica de combinar el asset allocation y lo hacen a trav\u00e9s de ETFs porque el esp\u00edritu, como vimos en la historia en tu pregunta anterior Judith, nunca fue quitarle dinero a los fondos mutuos activos. La mayor\u00eda del dinero que se invirti\u00f3 en ETFs no vino de ah\u00ed, fue adicional, vino a expandir las fronteras. Y si vemos ace al futuro, eso es exactamente lo que nos motiva, porque creemos que la innovaci\u00f3n va a ser encontrar m\u00e1s aplicaciones a esta tecnolog\u00eda de inversi\u00f3n. M\u00e1s formas de que los inversionistas puedan combinar estos instrumentos para conseguir un abanico gigante de diferentes objetivos. &nbsp;<br><br>Y ac\u00e1, donde me gustar\u00eda un poco traer a la conversaci\u00f3n Judith, los ETFs UCITS. Los ETFs UCITS no son m\u00e1s que una aplicaci\u00f3n de esta tecnolog\u00eda. UCITs es un marco regulatorio europeo y los ETFs que se encuentran domiciliados en Europa siguen estas normas. \u00bfCu\u00e1l es la importancia? \u00bfPorque es importante, pero para los inversionistas considerar este tipo de ETFs? Es porque abre la frontera hace muchos m\u00e1s inversionistas que ahora le hace sentido invertir en ETFs. Y la verdad es que el crecimiento ha sido exponencial, si se ha acelerado. Para tratar de poner en n\u00fameros cu\u00e1n grande ha sido esta aceleraci\u00f3, tom\u00f3 casi 16 a\u00f1os en la industria de ETFs en Europa, en llegar a quinientos millones de d\u00f3lares. Sin embargo, ni siquiera fueron 5 a\u00f1os para que duplic\u00f3 ese monto a casi un bill\u00f3n de d\u00f3lares. Ese nivel de tasa que estamos viendo de crecimiento Judith.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Es espectacular, es realmente extraordinario, pero realmente eso no significa que igual eran muy necesarios, \u00bfno? Instrumentos muy necesarios por los mercados. Y Crist\u00f3bal cuando nos vemos, por ejemplo, a dar ejemplos concretos, \u00bfd\u00f3nde visualizan ustedes tambi\u00e9n ese futuro de la inversi\u00f3n? Hemos hablado ya de todo el tema de que hay mucho para crecer, hemos hablado ya de que incluso van invent\u00e1ndose o atajando necesidades concretas, como el tema de los UCITs. Pero \u00bfd\u00f3nde visualizan ustedes del futuro de esta inversi\u00f3n en los ETFs, m\u00e1s all\u00e1 de eso?<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Crist\u00f3bal Bucher<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Que tema m\u00e1s entretenido Judith. La verdad es que una de las cosas que me ha gustado de esta experiencia en BlackRock es que al estar en un l\u00edder de mercado en Europa, en Estados Unidos, en Latinoam\u00e9rica, te hace respirar innovaci\u00f3n y estar constantemente pensando \u00bfqu\u00e9 es lo que viene despu\u00e9s? Como t\u00fa me est\u00e1s preguntando. \u00bfQu\u00e9 estamos viendo? Estamos viendo mucha m\u00e1s personalizaci\u00f3n en los portafolios y, por ejemplo, volviendo al ejemplo de los ETFs UCITS, eso tiene una estructura adicional que no existen los otros tipos de ETFs que te dan share classes. Entonces hoy d\u00eda se pueden acumular en los dividendos, por ejemplo. Tambi\u00e9n se abren a nuevas exposiciones, se empiezan a lanzar exposiciones que antes no exist\u00edan y sobre todo, tal vez la parte m\u00e1s importante es c\u00f3mo los ETFS UCITs est\u00e1n logrando atraer a nuevos inversionistas, c\u00f3mo se expande el client base. Y lo podemos ver desde los 2 lados, por ejemplo, en Estados Unidos y recientemente en Alemania, muchos inversionistas millennials est\u00e1n abriendo cuentas de inversi\u00f3n y est\u00e1n tratando sin ning\u00fan tipo de asesor\u00eda financiera de implementar sus propios trades. Lo vimos durante la pandemia y como an\u00e9cdota, el ejemplo de los memes stocks, la acci\u00f3n en memes.<\/p>\n\n\n\n<p>Si t\u00fa ves todo eso como nuevo tipo de inversionistas que antes no exist\u00edan, el 65% de su monto transado son en ETFs. En Alemania, por ejemplo, hace un par de a\u00f1os hab\u00edan solo quinientos mil inversionistas alemanes usando ETFs para sus planes de ahorro. Hoy d\u00eda estimados que son cerca de 5 millones y medio de alemanes us\u00e1ndolo. Y en Latinoam\u00e9rica, la verdad es que est\u00e1n en la vanguardia del uso de ETFs y el instrumento ha sido el favorito por lejos, para poder acceder a inversiones internacionales. Entonces, la verdad es que estamos viendo diferentes \u00e1ngulos de donde viene el crecimiento en este nueva frontera y es muy entretenido ver que en verdad est\u00e1 solucionando cada vez m\u00e1s problemas a m\u00e1s inversionistas en m\u00e1s lugares del mundo.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Claro, en realidad, incluso cuando los mercados nos han ido en contra, porque finalmente los mercados tienen vientos en contra, hay muchas incertidumbres. Y todo esto puede estar afectando tambi\u00e9n duro a las inversiones. En cambio, a trav\u00e9s de los ETFs, igual les puedes ofrecer tambi\u00e9n una mayor diversificaci\u00f3n en ese tipo de inversiones para poder ver un futuro de ser m\u00e1s optimista \u2026 en ese sentido, buscando el futuro de esta manera, no.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Crist\u00f3bal Bucher<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Bueno\/Cierto el punto Judith. S\u00ed, exactamente eso es lo que est\u00e1 pasando. Y sobre todo en esta \u00e9poca del mercado tan vol\u00e1tiles de tanta incertidumbre, lo que quieran inversionista son opciones. Quiere poder moverse r\u00e1pido en un ambiente que est\u00e1 cambiando r\u00e1pido y est\u00e1 viendo en ETFs la herramienta que permite ser s\u00faper flexible, manejarse de forma r\u00e1pida y puede implementar esas visiones de mercado de una forma eficiente, transparente y f\u00e1cil de entender como t\u00fa dices Judith.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Claro, es una ventaja incre\u00edble y adem\u00e1s en Interactive Brokers ya estado aqu\u00ed, todo lo que ser\u00edan los \u201cmodel portfolios\u201d, de todas las carteras modelos que los inversionistas pueden crear para ellos mismos o los gestores pueden crear para sus clientes \u2026 todas esas tambi\u00e9n incluyen muchas veces ETFs de Europa o ETFs UCITs pero tambi\u00e9n ETFs igual americanos con distintas caracter\u00edsticas para definir esas carteras.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Crist\u00f3bal Bucher<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Qu\u00e9 bueno que traigas a la conversaci\u00f3n modelo de inversi\u00f3n. En verdad es dif\u00edcil tener hoy d\u00eda una conversaci\u00f3n de ETFs sin hablar de modelos de inversi\u00f3n. \u00bfPor qu\u00e9? Porque ya se rompi\u00f3 el paradigma de que era inversi\u00f3n activa o pasiva. Hoy d\u00eda lo que m\u00e1s estamos viendo es inversionistas usando ETFs de forma activa y c\u00f3mo los modelos de inversi\u00f3n, por ejemplo. \u00bfqu\u00e9 son los modelos de inversi\u00f3n? Son recetas que te van diciendo, dependiendo de la visi\u00f3n de mercado, c\u00f3mo su ponderar o sobre ponderar un ETF sobre el otro y as\u00ed buscar ganar al mercado. Entonces ya no es conseguir simplemente trajear el mercado, hoy d\u00eda es c\u00f3mo puedo lograr un objetivo al ser s\u00faper din\u00e1mico en esta combinaci\u00f3n de ETFs como t\u00fa dices, tanto americanos como UCITS.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>S\u00ed, s\u00ed, s\u00ed, es una industria que tiene mucho futuro como t\u00fa bien dices. \u00bfHay alguna otra cosa que no te haya preguntado pero que me quieres explicar sobre esos ETF que puede ser \u00fatil porque tienes t\u00fa el conocimiento aqu\u00ed?<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Crist\u00f3bal Bucher<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Judith, la verdad es que podr\u00edamos conversar tanto tiempo, pero espero que tengamos una siguiente m\u00e1s adelante, porque me encantar\u00eda. Ha sido un placer conversar contigo Judith. Tal vez, lo \u00faltimo me gustar\u00eda mencionar que vemos que est\u00e1 pasando mucho, es y en m\u00e1s por el lado de ya modelos de negocio, no tanto a nivel de producto \u2026 como en el mercado del asesoramiento financiero est\u00e1 cambiando de una forma de cobrar por transacci\u00f3n a cobrar por monto administrado. \u00bfY por qu\u00e9 estoy hablando de esto? Porque el minuto que uno empieza a cobrar sobre tu monto administrado tiendes a ver que hay mayor uso de ETFs en este tipo de estructura qu\u00e9 en el anterior. Entonces la medida que vemos que la evoluci\u00f3n de wealth management evoluciona hacia esta nueva forma de cobrar a sus clientes. Que el uso de estos va a seguir aumentando tambi\u00e9n los incentivos y, sobre todo, como t\u00fa dijiste modelos. Modelos en la forma que este nuevo tipo de servicio financiero est\u00e1 logrando que puedan escalar sus pr\u00e1cticas porque logran apalancar lo mejor de inversiones de los mejores managers a trav\u00e9s de una inversi\u00f3n. Invertir su tiempo,en vez de a la parte m\u00e1s backoffice o servicio, a estar con sus clientes a explicar lo que est\u00e1 pasando con sus carteras. A poder pensar, cu\u00e1n lejos cuan cerca est\u00e1n de sus objetivos de inversi\u00f3n. Realmente algo que hay que mantener un ojo encima porque no vemos que eso se va a volver m\u00e1s lento en ninguna posibilidad.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Crist\u00f3bal nos explic\u00f3 durante la sesi\u00f3n de hoy que los ETFs de BlackRock se crearon principalmente para solucionar una problem\u00e1tica que era la automatizaci\u00f3n de las inversiones. Tambi\u00e9n nos explic\u00f3 que el 5% es a d\u00eda de hoy el market share que los ETFs tienen. Por tanto, hay muchas posibilidades de que puedan seguir creciendo en el escenario. Tambi\u00e9n hemos profundizado en los que ser\u00edan los ETFs UCITS son utilizados por inversores en Alemania, inversores europeos, pero tambi\u00e9n inversores en Latinoam\u00e9rica que encuentran en ellos ventajas fiscales y tambi\u00e9n han tenido un crecimiento exponencial. Finalmente, los ETFs tambi\u00e9n puedan formar parte de lo que ser\u00edan carteras modelo que los gestores luego aplican a la hora de diversificar bien y poder aplicar a las m\u00faltiples cuentas de sus clientes en Interactive Brokers.<\/p>\n\n\n\n<p>Crist\u00f3bal ha sido un placer, estoy muy agradecida de haberte tenido en esta sesi\u00f3n de la IBKR Podcasts y espero tenerte otra vez bien pronto.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Crist\u00f3bal Bucher<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Igualmente Judith, que est\u00e9 muy bien, muchas gracias por la invitaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-judith-casasampere\"><strong>Judith Casasampere<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Much\u00edsimas gracias.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Cristobal Bucher Vice Presidente de BlackRock y Judith Casasampere de Interactive Brokers revisan el mundo de los ETFs y su utilizaci\u00f3n por parte de inversores en Latino America. 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